贝瑞基因（000710）2024年年报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期贝瑞基因（000710）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.78亿元，同比下降6.36%，归母净利润-1.92亿元，同比上升54.96%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.56亿元，同比下降10.6%，第四季度归母净利润-2.03亿元，同比上升30.6%。本报告期贝瑞基因盈利能力上升，毛利率同比增幅4.73%，净利率同比增幅52.74%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.22亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率46.86%，同比增4.73%，净利率-17.45%，同比增52.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.93亿元，三费占营收比36.45%，同比减6.44%，每股净资产4.75元，同比减9.9%，每股经营性现金流0.25元，同比减20.75%，每股收益-0.54元，同比增54.96%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-48.94%,原因:福建基因技术长期借款提前还清。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为5506.47%,原因:公司出售福建产业园房屋建筑物、在建工程和土地使用权，扣除税金后净额为4.2亿元。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为340.92%,原因:公司成立合资公司-福建新投，向其支付了资本金约为1.7亿元和支付福建新投拆借款1,470万元。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为502.0%,原因:投资活动的现金流入增大。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-253.49%,原因:银行贷款变动，以及支付租赁福建新投的房产而产生的租金和租赁保证金。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为2062.59%,原因:公司出售福建产业园房屋建筑物、在建工程和土地使用权收回的资金偿还借款后金额的增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-17.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额43.89亿元，累计分红总额1620.00万元，分红融资比为0。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：我们观察到美股有家公司叫 GeneDx，业务与贝瑞本次要开展的业务类似，在美股表现十分好，请贝瑞基因同这家公司做比较的话，有哪些区别，或者说有哪些相似的点？
答：GeneDx主要业务做的是新生儿及儿童的基因筛查和遗传病诊断，贝瑞基因的检测项目也以针对新生儿及儿童在不同临床方向的基因病检测为主，且贝瑞的三代测序技术更成熟，属于市场领先水平。
贝瑞与 GeneDx的区别主要体现在以下方面一是市场情况，基因检测品种的医疗服务价值大小决定其最终检测量、市场规模和进入市场速度，同时支付方式也会影响市场增长，早期美国因商业保险从综合成本考虑付费较多，NIPT 项目在美国前期增长量比中国快，但在第五年左右中美都进入了可预期的增长范围，目前市场渗透率基本保持在 50%-60%相对平稳状态；二是国内儿科医院难获得新生儿样本和数据，产科在孩子出生后服务结束，而美国以家庭医生为主，因此业务的开展有一定的滞后，但这也给贝瑞提供的全链条服务留下了一定空间；三是模式上，公司希望能在政府支持下贯穿产科儿科医疗服务连续性问题，依托儿童医院一站式服务，将顶级医疗资源以 I 方式覆盖到基层；四是价格比较上，美国儿童基因检测平均价格是 3000-5000 美元，国内是 1000-5000元，最高价可能是 3000-5000元左右。
从总体市场需求来看，中国市场较美国市场更大，同时我国在产科儿科医疗服务连续性上存在一定的改进空间，临床端检测刚刚开始，公司希望能够提供从检测咨询到后续治疗的全链条服务，推动项目在国内的广泛落地。

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