恒逸石化（000703）：2024年业绩下滑，现金流改善，债务压力增大

近期恒逸石化（000703）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

恒逸石化（000703）在2024年的营业总收入为1254.63亿元，同比下降7.85%。归母净利润为2.34亿元，同比下降46.28%。扣非净利润为2027.65万元，同比下降62.23%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为306.48亿元，同比下降11.47%；归母净利润为302.9万元，同比下降98.68%；扣非净利润为-83.14万元，同比上升99.4%。

盈利能力

2024年，恒逸石化的毛利率为3.66%，同比减少了2.65个百分点；净利率为-0.05%，同比减少了119.35个百分点。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。每股收益为0.07元，同比减少了46.15%。尽管如此，每股经营性现金流为1.64元，同比增长了32.33%，显示出公司在经营活动中的现金流有所改善。

偿债能力

截至2024年底，恒逸石化的流动比率为0.63，较上一年有所下降，表明公司的短期偿债能力有所减弱。有息负债为660亿元，同比减少了0.63%，但有息资产负债率仍高达60.38%，显示出较大的债务压力。此外，财务费用占近3年经营性现金流均值的比例为65.37%，进一步反映了公司在财务费用上的负担。

资产质量

公司的货币资金为130.93亿元，同比减少了5.31%。应收账款为59.44亿元，同比增加了0.32%。值得注意的是，应收账款与利润的比例达到了2540.95%，意味着公司可能存在较大的应收账款回收风险。

主营业务分析

从主营收入构成来看，涤纶丝是公司最大的收入来源，收入为560.75亿元，占总收入的44.69%，毛利率为4.45%。炼油产品收入为315.08亿元，占总收入的25.11%，但毛利率为负的0.08%。化工产品收入为121.22亿元，占总收入的9.66%，毛利率为13.63%，是毛利率最高的业务之一。供应链服务收入为93.67亿元，占总收入的7.47%，毛利率为2.84%。切片和PTA的毛利率分别为-0.31%和0.87%，显示出这些业务的盈利能力较弱。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比增长了32.33%，主要原因是2024年初支付原油采购款同比减少，导致经营活动现金流出减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长了41.76%，主要是由于支付项目工程设备款和委托贷款减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长了61.4%，主要得益于收回融资相关保证金及融资款增加。

发展展望

尽管2024年公司面临诸多挑战，但恒逸石化将继续深化“一滴油、两根丝”的发展战略，推进“科技恒逸”战略，加大研发投入，优化产品结构，提升产业链一体化优势。公司还将通过数字化、智能化建设提升运营效率，推进绿色低碳发展，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。

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