江铃汽车（000550）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款和现金流

近期江铃汽车（000550）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

江铃汽车（000550）在2025年一季度实现营业总收入79.67亿元，同比下降0.09%；归母净利润3.06亿元，同比下降36.56%；扣非净利润1.47亿元，同比下降65.02%。这些数据显示公司在该季度的盈利能力有所减弱。

收入与利润

从主营收入构成来看，虽然具体分类未详细列出，但整体毛利率为11.81%，同比增加4.36%。然而，净利率为3.88%，同比增加了29.53%，这表明尽管毛利有所提升，但最终利润水平仍面临压力。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为4.06亿元，三费占营收比为5.09%，较去年同期下降了5.77%。这说明公司在控制成本方面取得了一定成效，但仍未能阻止利润的下滑。

资产与负债

截至报告期末，江铃汽车的货币资金为87.34亿元，较去年同期减少13.51%；应收账款为42.1亿元，同比增长12.13%，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达273.87%，这一比例值得特别关注。有息负债为3.36亿元，同比减少了32.06%。

现金流与股东权益

每股净资产为13.44元，同比增长7.05%。每股经营性现金流为-2.66元，同比大幅下降273.95%，显示出公司在经营活动中的现金流出较为严重。

商业模式与投资价值

江铃汽车的业绩主要依赖于研发及营销驱动。公司自上市以来累计融资3.53亿元，累计分红135.68亿元，分红融资比达到38.46，预估股息率为4.22%。虽然分红比例较高，但考虑到当前的盈利状况和现金流问题，投资者应谨慎评估其投资价值。

综上所述，江铃汽车在2025年一季度的表现不尽如人意，特别是在净利润和现金流方面出现了显著下滑，同时应收账款的高企也给公司带来了潜在风险。

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