莱宝高科（002106）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期莱宝高科（002106）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.73亿元，同比上升0.31%，归母净利润7502.27万元，同比下降36.1%。按单季度数据看，第一季度营业总收入14.73亿元，同比上升0.31%，第一季度归母净利润7502.27万元，同比下降36.1%。本报告期莱宝高科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达362.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.41%，同比减12.52%，净利率5.05%，同比减37.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计4638.92万元，三费占营收比3.15%，同比增35.33%，每股净资产7.78元，同比增2.94%，每股经营性现金流-0.18元，同比减325.91%，每股收益0.11元，同比减36.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-11.81%,原因:本报告期公司支付到期LCM等材料款及控股子公司莱宝显示预付设备采购款。
2. 其他应收款变动幅度为-34.25%,原因:本报告期全资子公司重庆莱宝收回重庆莱宝产业园C区、D区工程建设缴交的农民工保证金。
3. 存货变动幅度为-14.91%,原因:公司上年末集中生产备货、本报告期实现销售。
4. 其他非流动资产变动幅度为26.95%,原因:控股子公司莱宝显示预付设备采购款。
5. 应付账款变动幅度为-26.56%,原因:本报告期支付到期LCM的材料采购款（上年末集中生产备货相应大量采购的LCM等材料于本季度到期付款）。
6. 长期应付职工薪酬变动幅度为-30.16%,原因:本报告期发放中长期激励基金。
7. 营业收入变动幅度为0.31%,原因:本报告期车载盖板玻璃产品的销量比上年同期增加、全贴合产品销售收入比上年同期有所下降。
8. 营业成本变动幅度为2.79%,原因:本报告期产品产销结构变化、高毛利率产品的销售份额有所下降导致销售成本增加。
9. 信用减值损失变动幅度为241.91%,原因:本报告期转回预期信用损失而上年同期为计提预期信用损失。
10. 营业外收入变动幅度为-89.44%,原因:本报告期收到供应商索赔款减少。
11. 营业外支出变动幅度为-93.43%,原因:本报告期报废处理固定资产损失减少。
12. 所得税费用变动幅度为-95.11%,原因:本报告期公司实现利润总额减少。
13. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-36.1%,原因:本报告期销售毛利同比减少及研发费用等期间费用同比增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-325.91%,原因:本报告期支付LCM等材料采购款同比大幅增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-976.99%,原因:本报告期控股子公司莱宝显示预付设备采购款。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.09%,原因:上年同期控股子公司莱宝显示收到其他股东投资款150,000.00万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.99%，资本回报率一般。去年的净利率为6.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额27.18亿元，累计分红总额15.85亿元，分红融资比为0.58。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达362.75%）

持有莱宝高科最多的基金为国联低碳经济3个月持有混合A，目前规模为3.2亿元，最新净值0.7428（4月24日），较上一交易日下跌0.39%，近一年上涨24.87%。该基金现任基金经理为吴刚。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下公司各主要产品的营业收入构成情况。
答：公司于 2025年 3月 29日发布的《公司 2024年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”项下的“四、主营业务分析”对 2024年度主营产品的销售收入变化情况进行了相应说明，整体而言，公司 2024年度实现整体销售收入 58.96亿元，较去年同期增长 5.54%，其中：笔记本电脑用触摸屏（产品出货以全贴合产品为主）的销售收入占公司整体销售收入的 85%以上，车载触摸屏业务板块（含车载盖板玻璃、车载触摸屏）的销售收入占公司整体销售收入的比例不足 10%。

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