和元生物（688238）2025年一季报简析：净利润减41.04%

据证券之星公开数据整理，近期和元生物（688238）发布2025年一季报。根据财报显示，和元生物净利润减41.04%。截至本报告期末，公司营业总收入5284.77万元，同比下降11.29%，归母净利润-5947.73万元，同比下降41.04%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5284.77万元，同比下降11.29%，第一季度归母净利润-5947.73万元，同比下降41.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-36.44%，同比减73.17%，净利率-112.61%，同比减58.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计2932.12万元，三费占营收比55.48%，同比增8.34%，每股净资产2.5元，同比减19.73%，每股经营性现金流-0.09元，同比增2.05%，每股收益-0.09元，同比减39.39%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-11.29%,原因:细胞和基因治疗CDMO业务收入下降。
2. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-41.04%,原因:2024年3月末临港产业基地细胞生产线投入运行，本报告期内因运行资产规模扩大，折旧摊销等成本较上年同期增加，同时受报告期内政府补助同比减少、可抵扣暂时性差异不确认递延所得税资产等因素综合影响。
3. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-27.17%,原因:实现净利润下降，导致净利润相关财务指标对应下降。
4. 研发投入变动幅度为-23.00%,原因:根据公司年度目标计划，适当优化研发人员结构，聚焦核心研发项目。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-129.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.36%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-2.67亿元，每股收益均值在-0.42元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前国内 CGT行业需求和供给的变化情况如何，处于什么阶段，未来景气度恢复情况怎样？
答：从政策方面，国家和各地产业发展继续加大对细胞和基因治疗领域的支持力度，出台一系列政策和产业支持措施。同时，监管部门出台的一系列指南对于药物开发进一步规范，保障了行业长期健康发展，促进了创新药对于高水平、高规格的 CRO/CDMO需求。从技术和管线进度看，细胞和基因治疗领域的相关产品正大规模走向临床，适应症从肿瘤领域向包括心血管、神经系统、血液学及自身免疫性疾病等领域拓展。干细胞再生医学转化应用得到支持和推进，基因治疗商业化进程有里程碑式推进，如 2025年 4月份，国内首款腺相关病毒基因药物获批上市。从投融资环境看，2024年 CGT领域投融资在总额和数量上没有明显改善，可见目前国内资本市场仍出手谨慎。但值得一提的是，从中国 CGT企业融资事件数在全国医药企业总占比数据上可以看到 2024年同比增长了 4个百分点，反映出资本市场对 CGT细分领域的长期价值仍然保持认可。近年来生物医药融资不畅，下游细胞和基因治疗企业因无法及时获得资金支付，部分药物管线推进受到影响，CDMO需求端被动不足；同时，在上一轮国内 CDMO市场快速发展阶段，催生出不同规模的 CDMO公司，引发行业竞争的加剧，经过供给侧的快速挤压，目前正处于产能周期中的“供给出清”阶段。未来随着宏观经济回暖、投融资环境改善及产业支持政策的落地，行业景气度有望恢复，但需要时间静待花开。

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