德尔股份（300473）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期德尔股份（300473）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入45.13亿元，同比上升4.98%，归母净利润3242.75万元，同比上升151.73%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.31亿元，同比上升5.27%，第四季度归母净利润828.18万元，同比上升329.4%。本报告期德尔股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2148.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.34%，同比减0.08%，净利率0.61%，同比增187.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.35亿元，三费占营收比14.06%，同比减5.49%，每股净资产10.28元，同比增1.96%，每股经营性现金流3.14元，同比增31.51%，每股收益0.22元，同比增144.44%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-27.04%,原因:本期偿还有息负债，使得利息支出减少。
2. 经营活动现金流入小计变动幅度为7.83%,原因:本年度营业收入增加使得销售商品、提供劳务收到的现金增加。
3. 经营活动现金流出小计变动幅度为5.68%,原因:本年度营业收入有所上升，使得购买商品、接受劳务支付的现金有所增加。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为-39.82%,原因:本年度公司处置固定资产和无形资产收回的现金净额减少。
5. 筹资活动现金流出小计变动幅度为60.23%,原因:本年度偿还债务支付的现金增加。
6. 货币资金变动幅度为-54.62%,原因:偿还较多有息负债。
7. 长期借款变动幅度为-54.88%,原因:公司偿还有息负债。
8. 应付职工薪酬变动幅度为43.88%,原因:为了有效的降低成本，本集团之子公司Carcoustics于报告期内调整工厂布局将勒沃库森工厂的业务逐步转移至斯洛伐克、波兰等工厂，计提的辞退福利尚未支付完毕使得余额增加。
9. 应交税费变动幅度为109.67%,原因:本集团之子公司Carcoustics销售收入增加，使得应交增值税和应交所得税增加。
10. 其他应付款变动幅度为17.73%,原因:本集团之子公司Carcoustics应付客户价差和应付客户返利增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-55.77%,原因:公司偿还有息负债。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.23%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额12.68亿元，累计分红总额2.42亿元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.86%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2148.17%）

持有德尔股份最多的基金为同泰新能源1年持有股票A，目前规模为0.29亿元，最新净值0.8248（4月23日），较上一交易日上涨1.12%，近一年上涨7.74%。该基金现任基金经理为黄伟轩。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司固态电池的布局进展？
答：公司于 2018 年设立日本德尔，开始致力于固态电池产品的开发。日本德尔先后分别对聚合物、氧化物、硫化物各种技术路线进行了深入研究。经过多轮研发，公司选择了氧化物为主，复合有机材料的电解质方案。
2023 年，公司在日本研发的固态电池样品通过了第三方机构的针刺、加热和过充电实验。2024 年，公司固态电池技术获得国家发明专利授权。2024 年 8 月，公司与江西江铃集团新能源汽车有限公司签订了《固态电池战略合作协议》，约定公司研发的固态电池将搭载至该公司整车进行产品验证。2025 年 1 月，公司在上海建设的固态电池试制线完成了国内固态电池样品的制备，确认了公司固态电池生产技术和工艺的可复制性。2025 年 2 月，公司携最新一代的固态电池产品参加了日本东京国际二次电池与储能展会。

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