天下秀（600556）2024年年报简析：净利润减44.5%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天下秀（600556）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入40.66亿元，同比下降3.23%，归母净利润5148.83万元，同比下降44.5%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.21亿元，同比下降1.1%，第四季度归母净利润-1392.77万元，同比上升29.85%。本报告期天下秀公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4594.66%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.6亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.15%，同比减4.81%，净利率1.07%，同比减44.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.71亿元，三费占营收比11.58%，同比增3.98%，每股净资产2.12元，同比减0.09%，每股经营性现金流0.09元，同比减48.38%，每股收益0.03元，同比减40.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-9.88%,原因:人工同比减少。
2. 管理费用变动幅度为8.87%,原因:长期资产折旧摊销等增加。
3. 财务费用变动幅度为741.34%,原因:利息收入减少。
4. 研发费用变动幅度为-23.69%,原因:研发项目投入减少，人工同比减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.38%,原因:业务规模减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-708.56%,原因:本期新增其他非流动金融资产。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-618.22%,原因:偿还银行借款。
8. 货币资金变动幅度为-32.5%,原因:偿还银行借款。
9. 预付款项变动幅度为45.47%,原因:本期新增预付平台业务。
10. 其他流动资产变动幅度为28.45%,原因:暂估进项税增加。
11. 其他权益工具投资变动幅度为-44.08%,原因:本期公允价值变动。
12. 其他非流动金融资产变动幅度为243.17%,原因:本期新增私募基金投资。
13. 使用权资产变动幅度为-31.69%,原因:房屋退租。
14. 商誉变动幅度为-92.73%,原因:投资公司商誉减值。
15. 合同负债变动幅度为26.35%,原因:预收服务款增加。
16. 其他应付款变动幅度为62.35%,原因:微任务平台暂收款增加。
17. 营业收入变动幅度为-3.23%,原因:市场环境影响，业务规模减少。
18. 营业成本变动幅度为-2.21%,原因:市场环境影响，业务规模减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.06%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额68.48亿元，累计分红总额2.00亿元，分红融资比为0.03。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4594.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.17亿元，每股收益均值在0.06元。

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