天亿马（301178）2024年年报简析：净利润减875.6%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期天亿马（301178）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入2.24亿元，同比下降45.46%，归母净利润-4955.28万元，同比下降875.6%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6835.83万元，同比下降70.85%，第四季度归母净利润-2838.99万元，同比下降357.58%。本报告期天亿马三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达152.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.18%，同比减34.88%，净利率-23.92%，同比减2335.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计4969.98万元，三费占营收比22.22%，同比增152.64%，每股净资产11.3元，同比减8.66%，每股经营性现金流-0.81元，同比减748.43%，每股收益-0.74元，同比减840.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为20.86%,原因:股权激励及合并主体增加导致费用上升。
2. 管理费用变动幅度为25.87%,原因:股权激励及合并主体增加导致费用上升。
3. 财务费用变动幅度为37.89%,原因:闲置资金减少，导致利息收入减少。
4. 经营活动现金流入小计变动幅度为-31.59%,原因:受地方客户财政资金预算不足影响，项目无法按照既定计划验收，影响回款周期，导致经营活动现金流入减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-747.2%,原因:受地方客户财政资金预算不足影响。
6. 投资活动现金流入小计变动幅度为86.43%,原因:闲置资金大额定期存单到期收回。
7. 投资活动现金流出小计变动幅度为-22.71%,原因:公司闲置募集资金减少，用于现金管理的资金减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为115.37%,原因:闲置资金定期存款到期收回，闲置资金投资减少。
9. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-35.12%,原因:充分使用银行等金融机构资金用于跨年度周期项目使用。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为6637.13%,原因:本期新能源光伏项目建设的需要，适度增加金融杠杆，融资有所增加。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为116.87%,原因:承兑保证金、保函保证金、质押存款、大额定期存单等资金到期收回。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-23.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额5.73亿元，累计分红总额3091.10万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.05%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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