开山股份（300257）2024年年报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期开山股份（300257）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入42.35亿元，同比上升1.64%，归母净利润3.2亿元，同比下降26.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.25亿元，同比上升7.96%，第四季度归母净利润1.0亿元，同比上升16.32%。本报告期开山股份短期债务压力上升，流动比率达0.92。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.54亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.61%，同比增1.61%，净利率7.66%，同比减26.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.57亿元，三费占营收比20.24%，同比增21.78%，每股净资产6.56元，同比增5.34%，每股经营性现金流1.02元，同比增59.8%，每股收益0.32元，同比减27.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为39.79%,原因:本期利息支出增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为59.80%,原因:本年销售商品、提供劳务收到的现金增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为139.66%,原因:本年新增银行借款净额同比去年增加。
4. 货币资金变动幅度为412.55%,原因:银行存款和其他货币资金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.27%，资本回报率不强。去年的净利率为7.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额33.68亿元，累计分红总额11.79亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.19%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.35%、流动比率仅为0.92）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达280.02%）

持有开山股份最多的基金为东方红远见价值混合A，目前规模为13.56亿元，最新净值0.9058（4月22日），较上一交易日上涨0.7%，近一年上涨6.98%。该基金现任基金经理为周杨。

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