塔牌集团（002233）2025年一季报简析：净利润增10.88%

据证券之星公开数据整理，近期塔牌集团（002233）发布2025年一季报。根据财报显示，塔牌集团净利润增10.88%。截至本报告期末，公司营业总收入9.2亿元，同比下降7.42%，归母净利润1.65亿元，同比上升10.88%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9.2亿元，同比下降7.42%，第一季度归母净利润1.65亿元，同比上升10.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.92%，同比减14.71%，净利率18.17%，同比增18.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计9246.14万元，三费占营收比10.05%，同比增20.66%，每股净资产10.18元，同比增0.02%，每股经营性现金流-0.06元，同比减3552.82%，每股收益0.14元，同比增7.69%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为263.55%,原因:报告期以银行承兑汇票方式结算的货款增加。
2. 应收款项融资变动幅度为252.25%,原因:报告期以银行承兑汇票方式结算的货款增加。
3. 预付款项变动幅度为-30.91%,原因:预付备品配件款减少。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为93.23%,原因:一年内到期的大额存单增加。
5. 其他流动资产变动幅度为-64.67%,原因:期末持有的国债逆回购产品金额减少。
6. 投资性房地产的变动原因:子公司购买的带租约房产已完成过户手续。
7. 在建工程变动幅度为-72.07%,原因:蕉岭分公司固废项目已达到预定可使用状态，结转到固定资产。
8. 其他非流动资产变动幅度为-51.65%,原因:子公司购买的带租约房产已完成过户手续，将上年底预付购房款结转至投资性房地产。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-76.4%,原因:报告期发放了上年度的激励薪酬。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-43.21%,原因:一年内到期的租赁负债减少。
11. 递延收益变动幅度为31.85%,原因:报告期子公司取得的与资产相关的超低排放改造政府补助。
12. 其他综合收益变动幅度为-180.61%,原因:被投资企业的其他综合收益变动影响。
13. 销售费用变动幅度为32.2%,原因:水泥包装费用增加。
14. 研发费用变动幅度为-71.93%,原因:报告期研发项目的物料消耗减少。
15. 财务费用变动幅度为45.77%,原因:受存款利率下行的影响，报告期存款利息收入同比减少。
16. 公允价值变动收益变动幅度为468.16%,原因:交易性金融资产的公允价值变动。
17. 信用减值损失变动幅度为62.65%,原因:报告期计提的应收款项坏账准备同比减少。
18. 资产处置收益变动幅度为37016.92%,原因:报告期固定资产处置收益同比增加。
19. 营业外收入变动幅度为305.81%,原因:报告期子公司富余碳排放配额出售收益同比增加。
20. 营业外支出变动幅度为-56.38%,原因:报告期公益性捐赠支出同比减少。
21. 少数股东损益变动幅度为-40.89%,原因:报告期孙公司惠塔环保实现的净利润同比下降，归属于。
22. 支付的各项税费变动幅度为-33.54%,原因:报告期公司营业收入和毛利率同比下降导致缴交的增值税相应减少。
23. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为-36.58%,原因:报告期退还给供应商的投标保证金同比减少。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-3552.79%,原因:受水泥销售价格同比下降的影响，报告期公司水泥主业盈利水平下降，叠加采购付现同比增加，使得报告期经营活动现金流量净额同比大幅减少。
25. 收回投资收到的现金变动幅度为46.32%,原因:报告期每日滚动续做的国债逆回购产品规模增加，赎回金额相应增加。
26. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-39.75%,原因:报告期收到的大额存单利息同比减少。
27. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额的变动原因:报告期收到的资产处置款增加。
28. 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额的变动原因:报告期收到的处置孙公司的股权转让款。
29. 投资支付的现金变动幅度为67.63%,原因:报告期每日滚动续做的国债逆回购产品投资规模增加。
30. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:上年同期支付的矿山环境治理保证金。
31. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-63.75%,原因:报告期委托理财产品到期续做的金额增加，使得报告期投资活动净现金流量同比减少。
32. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为248.85%,原因:报告期支付的租赁款项同比增加。
33. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-24.06%,原因:报告期公司收到员工持股计划受让回购股份的款项同比减少。
34. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-70.74%,原因:报告期投资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.26%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额40.03亿元，累计分红总额58.90亿元，分红融资比为1.47。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.81亿元，每股收益均值在0.49元。

持有塔牌集团最多的基金为易方达价值精选混合，目前规模为38.48亿元，最新净值1.0728（4月22日），较上一交易日下跌0.08%，近一年下跌2.35%。该基金现任基金经理为包正钰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请问公司领导，公司如何在巩固现有市场份额的同时，提高产品的差异化竞争优势？
答:公司会从以下方面巩固市场份额并提高产品差异化竞争优势：在巩固市场份额上，利用产品竞争力、品牌影响力构建完善销售网络，与代理商建立长期合作关系，及时掌握市场需求变化，精准施策，灵活营销，进一步挖掘市场潜力；推进有市场协同效应的水泥产业兼并重组。在提高产品差异化竞争优势上，继续加强和华南理工大学等合作，计划在绿色低碳技术研发及智能化技术应用等方面加大投入，推进水泥产业绿色低碳转型和数字智能升级，提升生产线自动化水平，优化生产流程，提高生产效率，改善产品质量和性能，研发特种水泥，满足不同用户的需求；同时加强内部管理和成本控制，继续打造成本优势。谢谢！

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