卓然股份（688121）2024年年报简析：净利润减38.46%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期卓然股份（688121）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入28.38亿元，同比下降4.07%，归母净利润9476.92万元，同比下降38.46%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.11亿元，同比下降24.87%，第四季度归母净利润6064.96万元，同比下降36.93%。本报告期卓然股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1871.53%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.8亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.6%，同比减14.2%，净利率3.46%，同比减22.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.3亿元，三费占营收比8.1%，同比增5.93%，每股净资产10.89元，同比增0.05%，每股经营性现金流1.01元，同比增139.57%，每股收益0.48元，同比减36.84%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-17.91%,原因:股权激励考核指标未达到业绩考核条件冲回股份支付费用的影响。
2. 财务费用变动幅度为13.4%,原因:本报告期利息支出增加的影响。
3. 研发费用变动幅度为21.52%,原因:本报告期研发费用中直接材料投入增加的影响。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为139.57%,原因:本报告期公司项目回款金额增加的影响。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为28.22%,原因:本报告期发生的固定资产投资支出增加的影响。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-95.61%,原因:上年金额中包含吸收投资，本期未发生此项金额，本报告期偿还到期债务金额增加的影响。
7. 应收票据变动幅度为74.73%,原因:本期回款收到银行承兑汇票增加的影响。
8. 其他应收款变动幅度为-64.38%,原因:本期部分押金、保证金收回。
9. 合同资产变动幅度为917.91%,原因:按履约进度确认收入但尚未取得无条件收款权的合同价款增加。
10. 使用权资产变动幅度为-91.52%,原因:公司租赁的码头、厂房等资产，根据新租赁准则，前期确认为使用权资产摊销。
11. 长期待摊费用变动幅度为-26.99%,原因:前期确认长期待摊费用按期摊销。
12. 递延所得税资产变动幅度为15.58%,原因:资产减值准备计提金额增加。
13. 应交税费变动幅度为-41.79%,原因:应交增值税减少。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为42.85%,原因:本期一年内到期的长期借款增加。
15. 租赁负债变动幅度为-40.0%,原因:租赁负债已支付。
16. 其他非流动负债变动幅度为-100.0%,原因:项目预收款项报告期内已确认收入。
17. 营业收入变动幅度为-4.07%,原因:石化专用设备及炼油专用设备收入减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.63%，资本回报率不强。去年的净利率为3.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额13.33亿元，累计分红总额4965.33万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.41%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.43%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达248.35%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达494.52%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1871.53%）

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