沃尔德（688028）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期沃尔德（688028）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.79亿元，同比上升12.54%，归母净利润9917.56万元，同比上升1.85%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.84亿元，同比上升2.09%，第四季度归母净利润2267.04万元，同比下降0.86%。本报告期沃尔德公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达181.84%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.4亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.1%，同比增2.2%，净利率14.46%，同比减10.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.47亿元，三费占营收比21.61%，同比增6.57%，每股净资产12.83元，同比增2.8%，每股经营性现金流1.47元，同比增138.38%，每股收益0.65元，同比增2.46%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为26.39%,原因:职工薪酬、广告咨询费、业务招待费等增加。
2. 管理费用变动幅度为2.84%,原因:折旧摊销费增加。
3. 财务费用变动幅度为107.75%,原因:贷款利息支出增加。
4. 研发费用变动幅度为11.8%,原因:加大研发力度，研发项目增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为136.18%,原因:销售商品收到的现金增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-15.03%,原因:本期增加购买定期存款。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为150.96%,原因:本期收到银行借款增加。
8. 预付款项变动幅度为-71.14%,原因:预付材料款减少。
9. 其他应收款变动幅度为763.14%,原因:押金保证金增加。
10. 固定资产变动幅度为37.11%,原因:厂房、购买设备达到预计可使用状态由在建工程转入固定资产。
11. 在建工程变动幅度为-52.66%,原因:厂房、购买设备达到预计可使用状态由在建工程转入固定资产。
12. 递延所得税资产变动幅度为65.58%,原因:可抵扣暂时性差异递延收益、资产减值准备、内部交易未实现利润增加。
13. 其他非流动资产变动幅度为-85.75%,原因:预付设备款本期到货。
14. 短期借款变动幅度为213.41%,原因:银行贷款增加。
15. 长期借款的变动原因:新增银行贷款。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为1235.6%,原因:一年内到期的长期借款增加。
17. 租赁负债变动幅度为-32.19%,原因:房屋租赁应付款项减少。
18. 递延所得税负债变动幅度为-35.33%,原因:应纳税暂时性差异减少。
19. 营业收入变动幅度为12.54%,原因:公司下游主要行业消费电子和新能源汽车市场景气度持续提升。同时，公司在风电、航空航天、核电、轨道交通、通用机械、工程机械及半导体等行业均实现了业务的稳步拓展。公司通过前瞻性的战略布局和持续的创新驱动，把握市场机遇，不断丰富和更新产品系列，公司核心业务实现了良好的增长。
20. 营业成本变动幅度为10.51%,原因:本期营业收入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.89%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额15.08亿元，累计分红总额2.19亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达181.84%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司刀具业务中具体产品的未来发展定位？
答：公司坚持超硬刀具为核心、硬质合金刀具为辅的经营理念，随着高端制造、精密制造和新材料行业持续创新发展，钛合金、铝合金、碳纤维、高温合金、脆性材料等难加工材料使用逐渐增多，以及轻量化和更高精密工艺需求下，超硬刀具具有较好的发展前景和空间。公司硬质合金刀具匹配超硬刀具现有的高端客户、销售体系、技术服务等，最终实现为客户提供切削加工整体解决方案。

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