黑牡丹（600510）2025年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期黑牡丹（600510）发布2025年一季报。根据财报显示，黑牡丹增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入6.15亿元，同比上升33.54%，归母净利润3832.47万元，同比下降33.55%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.15亿元，同比上升33.54%，第一季度归母净利润3832.47万元，同比下降33.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.76%，同比减40.48%，净利率9.06%，同比减20.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计4631.73万元，三费占营收比7.53%，同比减47.27%，每股净资产10.06元，同比增2.02%，每股经营性现金流-0.92元，同比减9.29%，每股收益0.04元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.68%，资本回报率不强。去年的净利率为6.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额44.76亿元，累计分红总额26.91亿元，分红融资比为0.6。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.99%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.48%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6848.53%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达169.64%）

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