特变电工（600089）2025年一季报简析：净利润减19.74%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期特变电工（600089）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入233.83亿元，同比下降0.77%，归母净利润16.0亿元，同比下降19.74%。按单季度数据看，第一季度营业总收入233.83亿元，同比下降0.77%，第一季度归母净利润16.0亿元，同比下降19.74%。本报告期特变电工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达490.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.59%，同比减11.93%，净利率7.1%，同比减30.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.34亿元，三费占营收比7.84%，同比减1.8%，每股净资产12.95元，同比增4.44%，每股经营性现金流0.21元，同比减57.8%，每股收益0.32元，同比减19.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.67%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额132.80亿元，累计分红总额138.87亿元，分红融资比为1.05。公司预估股息率4.04%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.14%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.93%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达490.34%）

持有特变电工最多的基金为华泰柏瑞中证光伏产业ETF，目前规模为106.9亿元，最新净值0.6418（4月22日），较上一交易日下跌0.51%，近一年下跌17.76%。该基金现任基金经理为李茜 李沐阳。

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