康泰生物（300601）2025年一季度增收不增利，需关注现金流与应收账款

近期康泰生物（300601）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但盈利能力下滑

康泰生物（300601）在2025年一季度实现了营业总收入6.45亿元，同比增长42.85%。然而，归母净利润仅为2243.41万元，同比下降58.51%，这表明公司在收入增长的同时并未能有效转化为利润。

毛利率和净利率下降

公司的毛利率为73.46%，较去年同期减少了12.62个百分点。净利率更是大幅下降至3.47%，同比减少了71.0%。这反映出公司在成本控制方面面临较大压力。

成本费用情况

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比从52.67%降至46.26%，减少了12.16%，但绝对金额仍高达2.98亿元，占营业收入的比重较高。

现金流状况堪忧

截至一季度末，公司货币资金为2.2亿元，较去年同期的8.76亿元大幅减少74.90%。同时，每股经营性现金流为-0.04元，虽然同比改善了39.22%，但仍为负值。这提示公司需密切关注现金流状况。

应收账款高企

公司应收账款达到28.54亿元，同比增长5.10%，且应收账款与利润的比例高达1415.44%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大风险。

分红与融资

自上市以来，康泰生物累计融资31.38亿元，累计分红16.64亿元，分红融资比为0.53，显示出公司较为重视股东回报。

商业模式依赖研发与营销

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动，未来需进一步评估这些驱动力的实际效果及其可持续性。

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