卫宁健康（300253）：2024年业绩下滑显著，需关注应收账款及盈利能力

近期卫宁健康（300253）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

卫宁健康（300253）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为27.82亿元，同比下降12.05%；归母净利润为8789.32万元，同比下降75.45%；扣非净利润为1.24亿元，同比下降62.66%。单季度来看，第四季度营业总收入为8.69亿元，同比下降31.17%；归母净利润为-6673.76万元，同比下降132.46%；扣非净利润为-1814.44万元，同比下降107.47%。

盈利能力分析

公司的毛利率为41.68%，同比下降7.31%；净利率为1.8%，同比下降82.08%。这表明公司在2024年的盈利能力显著下降。具体来看，主营收入构成中，软件及服务收入为21.52亿元，占总收入的77.33%，毛利率为50.10%；互联网医疗健康收入为3.37亿元，占总收入的12.11%，毛利率为17.05%；硬件销售收入为2.93亿元，占总收入的10.54%，毛利率为8.14%。

现金流与费用控制

尽管公司营业收入和净利润出现下滑，但经营活动产生的现金流量净额同比增长120.53%，达到0.19元/股。此外，三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为21.67%，同比下降2.77%，显示出公司在费用控制方面取得了一定成效。

应收账款与资本回报

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款为11.93亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1357.28%。同时，公司的ROIC为1.54%，资本回报率不强，表明公司在资本利用效率方面存在挑战。

风险提示

公司面临的主要风险包括技术与产品开发风险、行业竞争加剧、规模扩张带来的管理风险、人才流失风险、收款及经营业绩的季节性波动风险、商誉减值风险。针对这些风险，公司已采取一系列应对措施，如完善市场调研、加大研发投入、提升管理能力、吸引和留住人才等。

综上所述，卫宁健康在2024年的业绩表现不佳，尤其在盈利能力方面出现了显著下滑。公司需重点关注应收账款的回收情况，并进一步提升资本回报率。

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