寒武纪（688256）2025年一季度业绩大幅增长但需关注现金流及存货风险

近期寒武纪（688256）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

寒武纪2025年一季度财务表现

一、总体概况

寒武纪（688256）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。营业总收入达到11.11亿元，同比上升4230.22%；归母净利润为3.55亿元，同比上升256.82%；扣非净利润为2.76亿元，同比上升205.68%。这表明公司在该季度内盈利能力大幅提升。

二、利润率与费用控制

尽管收入和利润大幅增加，但毛利率略微下降至55.99%，同比减少了2.81个百分点。然而，净利率却从去年同期的负数转正至31.96%，同比增长了103.58%。值得注意的是，销售费用、管理费用、财务费用总计为6764.72万元，占营业收入的比例大幅降低到6.09%，相比去年同期减少了98.33%。

三、资产负债情况

货币资金方面，本季度末余额为6.52亿元，较上一年度同期减少了84.99%。同时，有息负债增加了411.05%，达到1.09亿元。此外，公司的存货水平显著上升，同比增幅达到了2037.76%，存货与营业收入的比例高达234.59%，显示出存货管理可能存在一定压力。

四、现金流状况

每股经营性现金流为-3.35元，同比减少了496.50%，反映出公司在经营活动中的现金流出较为严重。近3年的经营性现金流均值与流动负债之比为-588.9%，提示投资者应密切关注公司的现金流健康程度。

五、应收账款及其他

应收账款也有所增长，达到8.07亿元，同比增长了48.82%。考虑到年报归母净利润曾为负数的历史背景，应收账款的增长同样值得关注。

综上所述，虽然寒武纪在2025年一季度取得了亮眼的成绩，但其现金流紧张以及高企的存货水平是潜在的风险点，值得进一步观察。

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