永茂泰（605208）：2024年业绩稳步增长，但需警惕现金流与债务风险

近期永茂泰（605208）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

永茂泰（605208）在2024年的营业总收入达到了41.0亿元，同比上升15.93%。归母净利润为3750.96万元，同比上升21.35%。扣非净利润为2322.3万元，同比上升35.15%。这些数据显示公司在过去一年中实现了较为稳定的增长。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为13.36亿元，同比上升29.98%。然而，第四季度归母净利润为156.31万元，同比下降41.74%，这表明公司在该季度的盈利能力有所下降。值得注意的是，第四季度扣非净利润为2918.64万元，同比上升2701.1%，显示出公司在非经常性损益之外的表现显著改善。

主要财务指标

• 毛利率：5.61%，同比减少18.23%。
• 净利率：0.92%，同比增加4.68%。
• 三费占营收比：2.77%，同比减少7.44%。
• 每股净资产：6.37元，同比无变化。
• 每股经营性现金流：-0.64元，同比减少326.79%。
• 每股收益：0.11元，同比增加22.22%。

现金流与债务状况

公司的现金流状况值得关注。2024年每股经营性现金流为-0.64元，同比减少326.79%，表明公司在经营活动中的现金流出较大。此外，货币资金为5065.14万元，同比减少52.94%，而有息负债为14.18亿元，同比增加55.24%。应收账款为12.88亿元，同比增加47.58%，显示出公司在应收账款管理方面存在一定压力。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动。2024年研发投入为1.01亿元，同比增加9.62%。公司累计融资总额为6.30亿元，累计分红总额为7853.70万元，分红融资比为0.12。有息资产负债率为35.46%，近3年经营性现金流均值为负，表明公司在债务管理和现金流方面面临一定挑战。

风险提示

尽管公司在2024年实现了业绩增长，但仍需警惕现金流与债务风险。特别是应收账款/利润比高达3432.81%，意味着公司利润对现金流的支撑较弱。同时，有息负债的快速增加也增加了公司的财务负担。建议投资者密切关注公司未来的现金流改善情况及债务管理水平。

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