顺络电子（002138）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期顺络电子（002138）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.61亿元，同比上升16.03%，归母净利润2.33亿元，同比上升37.02%。按单季度数据看，第一季度营业总收入14.61亿元，同比上升16.03%，第一季度归母净利润2.33亿元，同比上升37.02%。本报告期顺络电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达268.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.56%，同比减1.04%，净利率17.84%，同比增14.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.2亿元，三费占营收比8.22%，同比减12.96%，每股净资产7.36元，同比增1.45%，每股经营性现金流0.41元，同比增38.07%，每股收益0.3元，同比增36.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他应收款变动幅度为48.92%,原因:本期支付日常经营及分红保证金。
2. 其他非流动资产变动幅度为36.55%,原因:本期预付设备款增加。
3. 应付职工薪酬变动幅度为-44.07%,原因:本期发放绩效奖金。
4. 投资收益变动幅度为202.49%,原因:参股公司的盈利。
5. 信用减值损失变动幅度为107.01%,原因:本期信用减值计提金额变化。
6. 资产减值损失变动幅度为-156.96%,原因:本期资产减值计提金额变化。
7. 收到的税费返还变动幅度为313.86%,原因:本期收到的退税款较上期增加。
8. 支付的各项税费变动幅度为-49.27%,原因:本期支付税费较上期减少。
9. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-30.15%,原因:本期购建固定资产支出增加。
10. 吸收投资收到的现金变动幅度为-99.57%,原因:本期收到投资款减少。
11. 偿还债务支付的现金变动幅度为-67.34%,原因:本期偿还银行借款减少。
12. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为80.0%,原因:本期分红增加。
13. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为91.13%,原因:本期回购库存股。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.17%，资本回报率一般。去年的净利率为16.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额25.44亿元，累计分红总额23.43亿元，分红融资比为0.92。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.79%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达268.45%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.72亿元，每股收益均值在1.33元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的陈皓，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为276.27亿元，已累计从业12年206天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有顺络电子最多的基金为国投瑞盛LOF，目前规模为14.14亿元，最新净值1.1328（4月18日），较上一交易日上涨0.08%，近一年上涨0.71%。该基金现任基金经理为贺明之。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司各类车规级产品的市占率情况？
答：公司小功率类车规变压器产品市占率水平逐步攀升，车规电感类产品目前市占率较小，市面上目前主要以日系、台系友商占据优势地位。近年来顺络的各类车规新产品不断发力，销售结构持续优化，叠加智能驾驶带来的明显拉升需求，公司车规级业务将持续快速增长，推动公司整体业绩稳步增长。

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