泰凌微（688591）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期泰凌微（688591）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.44亿元，同比上升32.69%，归母净利润9741.03万元，同比上升95.71%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.57亿元，同比上升60.51%，第四季度归母净利润3313.89万元，同比上升171.91%。本报告期泰凌微盈利能力上升，毛利率同比增幅11.12%，净利率同比增幅47.5%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利9650万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.34%，同比增11.12%，净利率11.54%，同比增47.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计9341.06万元，三费占营收比11.07%，同比减15.21%，每股净资产9.76元，同比增0.07%，每股经营性现金流0.62元，同比减0.82%，每股收益0.41元，同比增64.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为31.0%,原因:为积极开拓市场，公司在渠道搭建、产品推广等多方面投入大量资源，职工薪酬亦随之增长。
2. 管理费用变动幅度为28.65%,原因:职工薪酬、房租等运营费用增长。
3. 财务费用变动幅度为-119.59%,原因:利息收入增长。
4. 研发费用变动幅度为27.35%,原因:研发持续投入，积极扩充研发团队规模，职工薪酬增长。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-0.82%,原因:销售收款增幅与收入增幅一致，但本年度采购付款较上年增幅约48%，是由于上年主要聚焦于去库存；叠加本年度随着公司规模扩大，职工薪酬付款、费用款等均有所增长。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.03%,原因:上年公司收到募集资金并将大部分进行现金管理，本年度现金管理的增量减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-108.49%,原因:实施股票回购及分红造成的现金流出。
8. 货币资金变动幅度为-12.36%,原因:日常经营增加的货币资金，部分投资于结构性存款及回购股份。
9. 交易性金融资产的变动原因:公司将部分资金投资于结构性存款。
10. 应收票据变动幅度为-45.82%,原因:客户使用信用等级较低的银行承兑汇票支付货款减少。
11. 应收款项变动幅度为17.35%,原因:收入增长。
12. 应收款项融资变动幅度为56.16%,原因:客户使用高信用银行承兑汇票支付货款的余额增长。
13. 预付款项变动幅度为-73.2%,原因:部分供应商结算条件改善，预付款项减少，应付款项增长。
14. 存货变动幅度为-10.63%,原因:存货周转效率提高，去库存速度加快。
15. 其他权益工具投资的变动原因:本报告期新增对苏州速通半导体科技有限公司的投资。
16. 固定资产变动幅度为134.13%,原因:Mask采购增加。
17. 使用权资产变动幅度为370.76%,原因:上海公司及部分子公司变更办公地点，租赁面积、金额及租期均有增长。
18. 无形资产变动幅度为31.14%,原因:新增IP使用权。
19. 长期待摊费用变动幅度为581.76%,原因:本年度新办公室装修。
20. 递延所得税资产变动幅度为93.9%,原因:新增资产减值准备及税会差异调整。
21. 其他非流动资产变动幅度为7.71%,原因:预付IP等长期资产购置款。
22. 短期借款变动幅度为-2.98%,原因:海外子公司使用公司信用卡。
23. 应付账款变动幅度为109.07%,原因:部分供应商结算条件改善，预付款项减少，应付款项增长。
24. 合同负债变动幅度为91.94%,原因:预收货款有所增长。
25. 应付职工薪酬变动幅度为39.83%,原因:员工增加及薪酬增长。
26. 一年内到期的非流动负债变动幅度为176.63%,原因:上海公司及部分子公司变更办公地点，一年内到期的租赁负债增长。
27. 其他流动负债变动幅度为-89.84%,原因:已背书未终止确认的应收票据减少。
28. 租赁负债变动幅度为750.15%,原因:上海公司及部分子公司变更办公地点，租赁面积、金额及租期均有增长。
29. 长期应付职工薪酬的变动原因:新增授予股票增值权。
30. 营业收入变动幅度为32.69%,原因:本年度物联网市场整体需求回暖，客户需求增长。
31. 营业成本变动幅度为21.33%,原因:营业收入增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.82%，资本回报率不强。去年的净利率为11.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额14.99亿元，累计分红总额1752.00万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达178.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.83亿元，每股收益均值在0.76元。

持有泰凌微最多的基金为广发科创板两年定开混合，目前规模为3.54亿元，最新净值0.859（4月18日），较上一交易日下跌0.9%，近一年上涨34.2%。该基金现任基金经理为费逸。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的端侧AI芯片进展？
答：公司新的端侧I芯片基于22纳米制程，相比之前55纳米的芯片，有助于将功耗做到毫安量级。目前芯片已经量产出货给下游终端客户，早于预期。

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