帅丰电器（605336）2024年年报简析：净利润减68.21%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期帅丰电器（605336）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.3亿元，同比下降48.29%，归母净利润6030.06万元，同比下降68.21%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.16亿元，同比下降43.85%，第四季度归母净利润1622.52万元，同比下降67.82%。本报告期帅丰电器三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达37.46%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.99亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率45.72%，同比减2.43%，净利率14.04%，同比减38.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比24.36%，同比增37.46%，每股净资产10.49元，同比减2.24%，每股经营性现金流0.05元，同比减95.43%，每股收益0.33元，同比减67.96%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-35.64%,原因:报告期内，公司结合广告宣传的合理性和有效性，进行选择性投放，以及调整线上销售规模，减少相关服务费用支出。
2. 研发费用变动幅度为-35.88%,原因:公司着重对前沿科技的研发性投入，减少了功能性研发的直接投入。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-95.44%,原因:公司销售量不及预期，销售订单减少，销售商品收到的现金流入较少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-230.63%,原因:调整理财结构。
5. 货币资金变动幅度为-66.42%,原因:公司对银行存款理财方式的调整。
6. 交易性金融资产的变动原因:公司进行结构性理财。
7. 应收票据变动幅度为-57.93%,原因:报告期末收到未到期的银行承兑汇票减少。
8. 应收款项变动幅度为-77.15%,原因:电商平台货款未结算额及调整线上销售规模。
9. 应收款项融资的变动原因:截至报告期末，银行承兑汇票结存。
10. 预付款项变动幅度为-70.57%,原因:广告费期末未结算影响。
11. 其他流动资产变动幅度为-73.28%,原因:部分理财产品的减少。
12. 投资性房地产变动幅度为135.22%,原因:增加杭州办公楼出租。
13. 在建工程变动幅度为37.75%,原因:全屋高端建设项目的工程投入及其他装修工程未完工。
14. 长期待摊费用变动幅度为5320.06%,原因:装修费的分期摊销未摊销部分。
15. 其他非流动资产变动幅度为42641.13%,原因:公司进行结构性理财。
16. 应付票据变动幅度为-62.19%,原因:公司销售量不及预期，销售订单减少，经营规模缩小，期末额度减少。
17. 应付账款变动幅度为-38.55%,原因:公司销售量不及预期，销售订单减少，经营规模缩小，期末额度减少。
18. 预收款项变动幅度为33.16%,原因:截至报告期末，预收租金。
19. 应付职工薪酬变动幅度为-30.82%,原因:公司销售量不及预期，销售订单减少，人员结构优化。
20. 其他流动负债变动幅度为-44.70%,原因:以营业收入计提的产品质量保证费用，由于营业收入规模下降，当期计提和期末留存减少。
21. 营业收入变动幅度为-48.29%,原因:公司销售量不及预期，销售订单减少。
22. 营业成本变动幅度为-47.18%,原因:销售收入下降。
23. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-68.21%,原因:公司销售量不及预期，销售订单减少。
24. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-71.76%,原因:公司销售量不及预期，销售订单减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.45%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额8.55亿元，累计分红总额4.98亿元，分红融资比为0.58。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9100.0万元，每股收益均值在0.5元。

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