全聚德（002186）2024年年报简析：净利润减43.15%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期全聚德（002186）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入14.02亿元，同比下降2.09%，归母净利润3413.09万元，同比下降43.15%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.18亿元，同比下降7.12%，第四季度归母净利润-3632.07万元，同比下降210.25%。本报告期全聚德短期债务压力上升，流动比率达0.76。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利7100万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.47%，同比减3.68%，净利率2.57%，同比减35.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.28亿元，三费占营收比16.22%，同比增4.28%，每股净资产2.73元，同比增4.75%，每股经营性现金流0.33元，同比减18.75%，每股收益0.11元，同比减43.15%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为123.4%,原因:报告期利息收入减少。
2. 研发费用变动幅度为73.99%,原因:报告期研发支出增加。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为231.7%,原因:本年赎回结构性存款增加。
4. 投资活动现金流出小计变动幅度为77.96%,原因:本年购买结构性存款和支付全聚德大兴旧宫镇危房翻建项目支出增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为85.18%,原因:报告期内收回结构性存款。
6. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-96.65%,原因:上年收到借款。
7. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-42.77%,原因:上年偿还借款。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为26.91%,原因:上年偿还借款。
9. 货币资金变动幅度为15.15%,原因:报告期内赎回结构性存款。
10. 投资性房地产变动幅度为16.66%,原因:报告期内青岛房产转出租。
11. 交易性金融资产变动幅度为-50.2%,原因:报告期内赎回结构性存款。
12. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:报告期内新疆转租到期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.18%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额7.60亿元，累计分红总额8.30亿元，分红融资比为1.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为9.18%、货币资金/流动负债仅为43.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.02%）
2. 建议关注公司债务状况（流动比率仅为0.76）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达57.4%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达175.28%）

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