国机精工（002046）2024年年报简析：净利润增8.11%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期国机精工（002046）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入26.58亿元，同比下降4.53%，归母净利润2.8亿元，同比上升8.11%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.52亿元，同比上升15.06%，第四季度归母净利润7527.96万元，同比上升321.43%。本报告期国机精工应收账款上升，应收账款同比增幅达56.7%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.58亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.27%，同比增7.31%，净利率10.92%，同比增12.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.94亿元，三费占营收比14.82%，同比增6.42%，每股净资产6.58元，同比增6.37%，每股经营性现金流0.48元，同比减30.24%，每股收益0.53元，同比增8.05%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.08%，资本回报率一般。去年的净利率为10.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市20年以来，累计融资总额26.74亿元，累计分红总额4.01亿元，分红融资比为0.15。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为93.19%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达350.63%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简单介绍一下公司的主营业务。
答：国机精工在轴承行业和磨料磨具行业开展业务，提供满足国家战略需求的产品、技术和服务，业务涵盖“新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务”五大业务板块。
一、轴承业务领域
主要分为特种轴承、风电轴承和精密机床轴承等
（一）特种轴承
特种轴承产品应用于航天、航空、兵器、舰船和核工业等领域，公司具有完善的特种轴承研发、制造、服务体系，圆满完成中国航天发展史上具有里程碑意义的“东方红”“长征”“神舟”“嫦娥”“天问”等航天工程的轴承配套任务，技术水平居国内领先，航天领域特种轴承处于国内垄断地位，重点产品配套率90%以上。随着商业航天的发展，将为公司带来新的发展机会。
（二）风电轴承
国机精工下属轴研科技，不断强化核心业务，针对风电主轴轴承、齿轮箱轴承、海上大功率偏航变桨轴承，着力攻关关键技术和精密高效制造工艺，成功研制国产首台 8 兆瓦、18 兆瓦以及世界首台 26 兆瓦系列主轴轴承及齿轮箱轴承，不断刷新产品纪录，推进国产化替代进程。
（三）精密机床轴承
精密机床轴承近几年发展稳定，产品种类主要为精密机床主轴轴承和滚珠丝杠轴承。
二、磨料磨具业务领域
主要分为超硬材料磨具产品、复合超硬材料产品、金刚石功能化应用产品
（一）超硬材料磨具产品
是具有极强市场竞争优势的核心业务，产品打破国外垄断，主要服务于半导体、汽车、光电、工模具等领域，其中半导体芯片切割用超硬材料砂轮荣获“制造业单项冠军产品”。未来，公司将以高性能工具全国重点实验室为依托，致力解决产业发展关键共性技术及前沿技术，加强成果转化，服务行业高水平发展。
（二）复合超硬材料产品
聚焦石油、硬线等专业领域，金刚石复合片、金刚石拉丝模坯料和切削刀具用复合超硬材料等主要产品，凭借稳定的产品质量和卓越的研发实力，保持核心技术领先，已成为中国重要的高端复合超硬材料供应商。
（三）金刚石功能化应用产品
大单晶金刚石作为极限材料，拥有优异的声、光、电、磁、热等性能特点，被誉为“材料之王”，其功能化应用已经开始服务于国家重大工程和战略性新兴产业发展。金刚石更是“终极半导体材料”，其器件性能理论上是现有硅基的数万倍，未来有望在关键核心技术、产业化技术方面实现突破，为全球迈向“碳时代”奠定材料基础。
目前，公司成功开发 MPCVD 法合成金刚石关键技术以及产业化技术，散热片、光学窗口片等产品已实现从实验室技术研发到现实应用场景的突破。

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