五洲特纸（605007）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期五洲特纸（605007）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入76.56亿元，同比上升17.43%，归母净利润3.62亿元，同比上升33.2%。按单季度数据看，第四季度营业总收入21.9亿元，同比上升18.06%，第四季度归母净利润3485.95万元，同比下降78.84%。本报告期五洲特纸短期债务压力上升，流动比率达0.79。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.8亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.87%，同比增2.89%，净利率4.73%，同比增12.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.65亿元，三费占营收比3.47%，同比增9.68%，每股净资产7.08元，同比增26.17%，每股经营性现金流-0.2元，同比减107.54%，每股收益0.9元，同比增32.35%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为129.99%,原因:本期再融资募集资金收入。
应收票据变动幅度为119.65%,原因:客户增加银行承兑票据付款。
预付款项变动幅度为73.01%,原因:湖北基地和江西基地预付设备款和材料款增加。
存货变动幅度为71.39%,原因:湖北基地和江西基地新增产线逐步投产，购置原材料木浆和木片增加。
其他流动资产变动幅度为208.18%,原因:湖北基地前期处于在建未投产状态，产生大量待抵扣进项税，无销项税进行抵扣。
固定资产变动幅度为125.17%,原因:湖北基地部分产线本期投产，在建工程转固。
使用权资产变动幅度为4620.64%,原因:湖北祉星热力从外部融资租入专用设备。
其他非流动资产变动幅度为57.14%,原因:湖北基地和江西基地预付设备款增加。
短期借款变动幅度为41.19%,原因:公司生产经营活动资金周转增加。
应付票据变动幅度为57.04%,原因:应付长期资产购置款增加。
应付职工薪酬变动幅度为32.25%,原因:公司产线增加致员工人数增加。
应交税费变动幅度为-59.1%,原因:应交所得税费用减少。
其他应付款变动幅度为-53.36%,原因:本期同控收购九江诚宇。
一年内到期的非流动负债变动幅度为205.61%,原因:湖北基地投建项目借款增加。
长期借款变动幅度为113.05%,原因:湖北基地投建项目借款增加。
租赁负债变动幅度为20961.26%,原因:湖北祉星热力从外部融资租入专用设备。
长期应付款变动幅度为198.24%,原因:湖北祉星热力售后回租式融资租赁。
营业收入变动幅度为17.43%,原因:新增产能释放，销量增加。
营业成本变动幅度为17.07%,原因:随营业收入上升，成本同向变动。
销售费用变动幅度为-1.28%,原因:上期子公司五洲特纸（江西）为树立品牌效应增加宣传费；本期公司一般以参展为主吸收客户资源，减少宣传费支出。
管理费用变动幅度为11.34%,原因:管理人员数量和薪酬上升、中介咨询服务费增加、保险费用增加、折旧与摊销增加。
财务费用变动幅度为52.4%,原因:可转债募集资金项目由在建工程转固，利息费用化。
研发费用变动幅度为16.72%,原因:研发项目增加，研发投入加大。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-108.9%,原因:湖北基地、江西基地扩建，公司将销售商品收到客户的银行承兑票据用于背书支付工程设备款导致销售商品收现减少，影响经营活动产生的现金流量净额下滑。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.83%,原因:湖北基地、江西基地扩建，造成投资活动产生的现金流量净额减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1421.36%,原因:本期完成再融资（向特定对象发行股票）发行，同时因基地扩建向金融机构借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为6.33%，资本回报率一般。去年的净利率为4.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额12.38亿元，累计分红总额3.93亿元，分红融资比为0.32。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及债权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：