九洲药业（603456）2024年年报简析：净利润减41.34%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期九洲药业（603456）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入51.61亿元，同比下降6.57%，归母净利润6.06亿元，同比下降41.34%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.95亿元，同比上升26.25%，第四季度归母净利润-2478.04万元，同比下降137.27%。本报告期九洲药业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达197.24%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利10.38亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.78%，同比减10.29%，净利率11.76%，同比减37.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.4亿元，三费占营收比8.52%，同比增4.06%，每股净资产9.54元，同比增1.37%，每股经营性现金流1.11元，同比减26.76%，每股收益0.68元，同比减41.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为66.87%,原因:报告期期末未使用银行承兑汇票增加。
2. 其他应收款变动幅度为41.9%,原因:报告期期末应收出口退税增加。
3. 债权投资的变动原因:报告期内债权投资增加。
4. 长期股权投资变动幅度为-65.17%,原因:报告期内处置联营企业股权。
5. 在建工程变动幅度为30.71%,原因:报告期内子公司在建工程增加。
6. 长期待摊费用变动幅度为31.9%,原因:未实现售后融资租回损益摊销。
7. 递延所得税资产变动幅度为124.69%,原因:报告期内同一纳税主体递延所得税资产和递延所得税负债抵销后列示。
8. 其他非流动资产变动幅度为-38.98%,原因:未实现售后融资租回损益摊销。
9. 其他应付款变动幅度为-47.33%,原因:报告期内限制性股票回购义务款减少。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为1342.12%,原因:一年内到期的长期贷款增加。
11. 长期借款变动幅度为-50.07%,原因:报告期内银行长期贷款减少。
12. 租赁负债变动幅度为-32.49%,原因:报告期内支付租金。
13. 其他综合收益变动幅度为965.93%,原因:报告期内美元汇率变动，海外子公司外币折算差额。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-129.0%,原因:上期收到定向增发款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.01%，资本回报率一般。去年的净利率为11.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额51.02亿元，累计分红总额17.48亿元，分红融资比为0.34。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达197.24%）

持有九洲药业最多的基金为中信建投医改混合A，目前规模为5.81亿元，最新净值1.5075（4月11日），较上一交易日上涨1.64%，近一年下跌8.52%。该基金现任基金经理为谢玮。

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