宁水集团（603700）2024年年报简析：净利润减60.07%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宁水集团（603700）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入15.01亿元，同比下降16.13%，归母净利润5241.75万元，同比下降60.07%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.87亿元，同比下降8.15%，第四季度归母净利润1723.01万元，同比下降65.17%。本报告期宁水集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1486.82%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.24亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.15%，同比减9.18%，净利率3.48%，同比减52.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比12.22%，同比增9.75%，每股净资产7.9元，同比减0.25%，每股经营性现金流0.41元，同比减55.1%，每股收益0.26元，同比减60.61%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-4.55%,原因:公司高度重视用户体验，进一步加强服务，投入大量资源。
2. 管理费用变动幅度为-9.74%,原因:公司管理人员随着业绩下降薪酬下降。
3. 财务费用变动幅度为-106.27%,原因:汇率变动的影响。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.1%,原因:本期业绩下滑，回款减少，为保障客户端服务质量，继续投入大量资源。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5.68%,原因:本期理财产品变动。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.08%,原因:本期借款体量下降。
7. 预付款项变动幅度为-44.62%,原因:本期预付项目减少。
8. 合同资产变动幅度为432.55%,原因:本期一年内到期的质保金增加。
9. 长期应收款变动幅度为-48.86%,原因:本期长期应收款回款。
10. 在建工程变动幅度为-98.28%,原因:本期转固定资产。
11. 使用权资产变动幅度为39.13%,原因:本期租赁变动。
12. 递延所得税资产变动幅度为41.98%,原因:本期暂时性可抵扣差异增加。
13. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期借款减少。
14. 应付职工薪酬变动幅度为-30.59%,原因:本期奖金减少。
15. 应交税费变动幅度为-44.48%,原因:本期增值税及所得税减少。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-82.45%,原因:期初偿还一年内到期的长期借款。
17. 其他流动负债变动幅度为-43.99%,原因:本期末已背书未终止确认票据减少。
18. 租赁负债变动幅度为96.65%,原因:本期租赁变动。
19. 预计负债变动幅度为153.92%,原因:本期计提的售后服务费增加。
20. 库存股变动幅度为-59.17%,原因:本期员工持股计划完成非交易过户。
21. 营业收入变动幅度为-16.13%,原因:受到房地产下行、地方财政资金等因素影响，行业需求增长放缓，部分地区招投标节奏也相应延后，同时价格下降。
22. 营业成本变动幅度为-13.8%,原因:业绩下降，且供应链与成本端仍然承压。
23. 研发费用变动幅度为5.58%,原因:公司加大研发投入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.19%，资本回报率不强。去年的净利率为3.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额6.50亿元，累计分红总额4.91亿元，分红融资比为0.76。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1486.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5300.0万元，每股收益均值在0.26元。

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