航宇科技（688239）2024年年报简析：净利润增1.63%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期航宇科技（688239）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.05亿元，同比下降14.19%，归母净利润1.89亿元，同比上升1.63%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.93亿元，同比下降0.0%，第四季度归母净利润4114.62万元，同比上升121.51%。本报告期航宇科技盈利能力上升，毛利率同比增幅3.14%，净利率同比增幅17.73%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.7亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.03%，同比增3.14%，净利率10.31%，同比增17.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.41亿元，三费占营收比7.82%，同比减20.13%，每股净资产12.52元，同比增9.47%，每股经营性现金流0.98元，同比增0.96%，每股收益1.3元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为138.47%,原因:报告期内，收到可转换公司债券募集资金。
2. 应收票据变动幅度为53.43%,原因:报告期末，持有未到期票据收到的票据增加。
3. 应收款项融资变动幅度为169.12%,原因:报告期末，公司持有的预计将贴现处置的银行承兑汇票增加。
4. 预付款项变动幅度为110.4%,原因:报告期末，海外采购订单预付款增加。
5. 其他应收款变动幅度为-58.53%,原因:报告期末，应收土地回购款收回。
6. 合同资产变动幅度为-47.95%,原因:报告期末，未到期应收质保金减少。
7. 其他流动资产变动幅度为229.18%,原因:报告期末，待抵扣进项税增加。
8. 在建工程变动幅度为457.0%,原因:报告期末，在建工程项目投入增加。
9. 无形资产变动幅度为273.37%,原因:报告期内，新增土地使用权。
10. 商誉的变动原因:报告期内，收购成都成航发。
11. 长期待摊费用变动幅度为139.4%,原因:报告期内，新增摊销项目。
12. 其他非流动资产变动幅度为-78.1%,原因:报告期内，上年度预付土地款转无形资产。
13. 预收款项变动幅度为-100.0%,原因:报告期末，预收客户租金减少。
14. 合同负债变动幅度为-34.39%,原因:报告期末，合同预收货款减少。
15. 应付职工薪酬变动幅度为32.54%,原因:报告期末，未支付的薪酬增加。
16. 应交税费变动幅度为30.94%,原因:报告期末，应交企业所得税增加。
17. 其他应付款变动幅度为-49.28%,原因:报告期内，限制性股票回购义务减少。
18. 其他流动负债变动幅度为-70.87%,原因:报告期末，未终止确认应收票据背书减少。
19. 应付债券的变动原因:报告期内，公司发行可转换公司债券。
20. 递延收益变动幅度为83.51%,原因:报告期末，收到各项补助款项增加。
21. 递延所得税负债变动幅度为130.5%,原因:报告期内，收购成都成航发所产生的资产评估增值。
22. 营业收入变动幅度为-14.19%,原因:报告期内，受部分国内客户交付节奏调整等因素影响，航空锻件、能源锻件收入减少。
23. 营业成本变动幅度为-15.19%,原因:报告期内，营业收入下滑。
24. 销售费用变动幅度为-6.66%,原因:报告期内，公司冲回股份支付费用。
25. 管理费用变动幅度为-38.41%,原因:报告期内，公司冲回股份支付费用。
26. 财务费用变动幅度为-24.11%,原因:报告期内，调整存款结构利息收入增加，美元汇率波动汇兑收益增加。
27. 研发费用变动幅度为-6.27%,原因:报告期内，公司冲回股份支付费用。
28. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1.12%,原因:经营活动产生的现金流量净额较上年略微增长。
29. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为18.8%,原因:报告期公司支付长期资产应付款项减少。
30. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为235.16%,原因:公司向不特定对象发行的可转换公司债券募集资金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.39%，资本回报率一般。去年的净利率为10.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额5.52亿元，累计分红总额1.00亿元，分红融资比为0.18。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.31%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.37%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达552.86%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.64亿元，每股收益均值在1.79元。

持有航宇科技最多的基金为易方达国防军工混合A，目前规模为90.18亿元，最新净值1.289（4月8日），较上一交易日上涨1.9%，近一年上涨7.2%。该基金现任基金经理为何崇恺。

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