鹰君（00041.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鹰君（00041.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2024年,全球经济形势仍然复杂,徘徊于复苏与高通胀、利率上升及地缘政治不明朗等持续挑战之间。持续的通胀压力仍然影响我们全球酒店组合的经营成本,并限制其整体盈利能力。
      本地方面,利率持续高企、货币表现强势及需求疲弱,令香港整体复苏步伐放缓。本地消费者偏好持续转变,越来越青睐香港以外城市(包括深圳及粤港澳大湾区(「大湾区」)内其他地区)的餐饮、娱乐及生活方式体验,令我们的零售业继续面临挑战。此外,尽管中国内地旅客的回归带动访港旅客人数稳步回升,然而,港元兑人民币的升值及旅客消费模式的转变,更加注重体验及价值导向的购物,对酒店及零售业构成持续压力。
      年内,由于库存充裕,一手住宅物业定价较为保守,导致住宅价格温和下跌。另一方面,政府于年内推出有利举措,包括撤销惩罚性印花税及调整按揭的贷款价值比率,从而降低了购房门槛及鼓励销售,带动住宅成交量上升。来自中国内地的技术专才及投资型移民的持续需求为本地住宅市场提供切实的支持,提升了市场活跃度。
      于报告期内,本集团已成功推出预售项目「朗贤峰」。位于启德及马头涌地区的合营发展项目亦取得稳步发展。酒店方面,威尼斯新朗廷酒店的建筑工程及多伦多Chelsea酒店的翻新工程仍在继续推进,而把Chelsea酒店现址重建为综合公寓酒店项目的规划工作仍在进行中。另一方面,本集团已与一名新加坡发展商成立了合营公司占少数股权,以收购位于马来西亚吉隆坡市中心的一个综合用途发展项目的酒店部分。该酒店于落成后将由朗廷酒店集团管理,并计划于2027年底前投入营运。鉴于建造成本上升,本集团已与具备当地发展经验的潜在投资者就东京朗廷酒店发展项目展开合营讨论。此外,我们继续以轻资产经营模式拓展中端品牌Ying’n Flo,并将于2025年在杭州、南京、武汉等中国内地主要城市开设新酒店。
      本集团于本年度权益持有人应占核心溢利为1,553.0百万港元,较去年的1,858.1百万港元减少16.4%。同时,本集团法定业绩(包括投资物业和财务资产之公平值变动)录得权益持有人应占亏损1,734.2百万港元(2023年:溢利763.5百万港元)。以下管理层讨论及分析主要集中于本集团的核心溢利。

业务展望：

展望2025年,地缘政治局势持续紧张、利率上升及贸易冲突(尤其是美国与中国内地之间的贸易冲突)可能升级所带来的不明朗因素,或会严重干扰全球贸易及投资流向,阻碍中国内地和香港的经济增长。然而,中国政府已实施针对性政策,包括财政刺激、货币宽松及支持数字经济等战略性行业,借以刺激内需,进而稳定经济增长。中国内地强劲的内部需求将带来溢出效应,从而让香港受惠。
      另一方面,香港作为全球金融中心的角色将会增强,同时推出战略性政策,借以吸引人才和资金。来自中国内地的优才移民所带来的住屋需求不断增长,将持续为香港住宅物业的租赁及销售市场提供支持,这将有助减低现时高存货压力。有鉴于此,本集团在制订「朗涛」及「朗贤峰」余下存货的销售策略时将保持审慎以应对市场变化。此外,我们致力与合营伙伴就位于启德及马头涌地区的两个发展项目继续紧密合作。本集团对香港住宅市场的中期前景保持乐观。
      在当前挑战下,我们酒店分部的前景仍保持稳定。纵然有复苏迹象,但该行业仍面临营运阻碍,包括人手短缺、营运成本增加及经济不明朗等因素。因此,我们将继续严控开支,紧贴市场步伐,在酒店营运上勇于创新,保持竞争优势。
      尽管来自金融服务、家族办公室及中国内地公司的业务扩张使写字楼需求录得增长,但存货水平高企仍影响本地写字楼租赁市场的表现。预期花园道三号及朗豪坊办公楼的租金将继续受压,而朗豪坊商场的表现仍相对具有韧性。市场对2025年进一步降息的预期有所降低,利率维持在较高水平将持续影响冠君产业信托的整体盈利能力。然而,为提升租户的福祉,本集团将继续分阶段进行设施升级,尽力提升能源效益,进而提高物业对租户及用户的吸引力。
      香港酒店业仍受到来自中国内地更注重成本的旅客增加所影响,逆风依然,为LHI的表现蒙上阴影。与2018年相比,2024年抵港的过夜旅客中,中国旅客人数下降26%,国际短途旅客下降18%,长途旅客下降34%。此外,经营成本上升将进一步蚕蚀利润。利率走势持续不明朗,加上高息环境仍然存在,将影响LHI的融资成本和整体盈利能力以及其分派。
      尽管如此,我们对全球旅游业的长期前景仍然非常乐观。
      总括而言,香港经济将继续面临挑战,持续存在的不利因素令其复苏步伐受阻。本集团将在营运中采取审慎态度,同时对潜在风险保持警惕。我们将密切关注市场趋势,积极物色优质投资机会,推动未来增长。同时,我们将适时关注国内外业务的市场动向。凭借充裕流动资金和稳健财务的支持,我们有足够能力应对市场波动,以获取长期持续及稳步的增长。

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