航天电器（002025）2024年业绩下滑显著，费用上升与现金流承压

近期航天电器（002025）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

航天电器（002025）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为50.25亿元，较2023年的62.1亿元下降了19.08%。归母净利润为3.47亿元，同比下降53.75%；扣非净利润为3.11亿元，同比下降55.02%。第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为10.3亿元，同比上升2.31%，但归母净利润为-6469.14万元，同比下降141.72%，扣非净利润为-6719.16万元，同比下降157.79%。

成本与费用

2024年，航天电器的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比显著上升，总和占总营收的比例从2023年的10.35%增至14.20%，增幅达37.22%。具体来看，管理费用变动幅度为10.33%，主要原因是报告期公司薪酬费用增加；财务费用变动幅度为19.15%，主要原因是报告期子公司利息费用增加。

盈利能力

公司的毛利率为38.34%，同比增加了2.4个百分点，但净利率仅为8.04%，同比下降了42.46%。这表明公司在成本控制方面取得了一定进展，但由于费用上升，盈利能力仍然受到较大影响。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为-0.57元/股，同比下降115.76%。主要原因包括：一是公司持续加大应收账款管理力度，但受传统配套市场阶段性需求放缓及客户货款结算模式调整影响，货款回笼低于上年同期；二是为保障产品订单交付，生产物料储备资金支付相应增加；三是报告期公司薪酬费用增加。

应收账款与存货

应收账款为35.75亿元，同比增长14.17%；存货为74.16%，主要原因是公司及子公司为保障产品交付，适度增加备货及生产物料储备。

总结

总体来看，航天电器2024年的财务表现不尽如人意，营收和利润均出现较大幅度下滑，费用上升明显，现金流状况也较为紧张。尽管公司在毛利率方面有所改善，但净利率和现金流的恶化反映出公司在成本控制和资金管理方面仍面临较大挑战。未来，公司需要进一步优化成本结构，提高资金使用效率，以应对市场竞争和经济环境的变化。

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