云南白药（000538）：2024年盈利能力增强，工业收入占比提升

近期云南白药（000538）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

根据云南白药（000538）发布的2024年年报，公司全年营业总收入达到400.33亿元，同比上升2.36%。归母净利润为47.49亿元，同比上升16.02%。扣非净利润为45.23亿元，同比上升20.18%。尤其值得注意的是，第四季度归母净利润达到4.23亿元，同比大幅上升1523.41%，扣非净利润为2.58亿元，同比上升388.15%。

公司的盈利能力在2024年有所增强，毛利率为27.9%，同比增加了5.25个百分点；净利率为11.91%，同比增加了12.97个百分点。

成本控制与费用管理

公司在成本控制和费用管理方面表现出色。销售费用、管理费用、财务费用总计为57.62亿元，三费占营收比为14.39%，同比减少了2.81个百分点。这主要得益于公司持续推进的降本增效措施。

资产结构与现金流

尽管货币资金较去年同期减少了23.42%，降至108.88亿元，但这是由于报告期内实施了2023年年度分红及2024年特别分红，累计现金分红金额达58.7亿元。此外，每股经营性现金流为2.41元，同比增加了23.54%，显示出公司经营活动产生的现金流较为充裕。

主营业务收入构成

从主营业务收入构成来看，工业产品（自制）收入为144.68亿元，占总收入的36.14%，毛利率高达65.93%。相比之下，批发零售业务收入为254.73亿元，占总收入的63.63%，但毛利率仅为6.21%。这表明公司在工业产品方面的盈利能力远高于批发零售业务。

区域与行业分布

公司在国内市场的收入为396.75亿元，占总收入的99.10%，毛利率为28.08%。国外市场收入为3.59亿元，占总收入的0.90%，毛利率为7.50%。这反映出公司主要依赖国内市场，且国内市场的盈利能力更强。

发展前景与战略规划

展望未来，云南白药将继续聚焦中医药传承与创新，优化业务结构，提升核心竞争力。公司计划通过“大单品”战略和“二次开发”项目，进一步提升产品质量和市场占有率。同时，公司还将加大研发投入，特别是在创新中药、中药二次开发、创新核药等领域，以保持其在中医药行业的领先地位。

总结

总体而言，云南白药在2024年的财务表现稳健，盈利能力显著提升，工业收入占比增加，成本控制得当。然而，应收账款仍需关注，其金额为99.23亿元，占利润的比例高达208.94%。公司应继续优化应收账款管理，以确保资金的高效运转。

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