中航重机（600765）2024年业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款风险

近期中航重机（600765）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中航重机（600765）于2024年发布了其年度财务报告，数据显示公司营业总收入为103.55亿元，同比下降10.55%；归母净利润为6.4亿元，同比下降52.19%；扣非净利润为5.74亿元，同比下降55.45%。第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为28.31亿元，同比下降21.56%；归母净利润为-3.73亿元，同比下降220.08%；扣非净利润为-3.88亿元，同比下降247.25%。

盈利能力分析

公司的毛利率为23.69%，同比减少了24.07个百分点；净利率为7.37%，同比减少了41.9个百分点。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临较大压力。每股收益为0.43元，同比减少了52.75%。这些数据反映了公司在2024年的盈利能力显著下降。

现金流与应收账款

每股经营性现金流为-0.05元，同比减少了110.49%，显示出公司在经营活动中的现金流状况恶化。此外，应收账款为83.48亿元，同比增加了35.08%，应收账款与利润的比例高达1304.87%，这表明公司在应收账款管理方面存在较大风险。

成本与费用

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为10.61亿元，占营收比例为10.25%，同比增加了22.35%。财务费用同比增加了43.90%，主要原因是利息收入和汇兑净收益减少。销售费用同比增加了13.95%，主要是由于拓展国际转包业务销售费及商用航空产品包装费用增加。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自锻铸产品（81.08亿元，占比78.30%，毛利率19.72%）、散热器（13.18亿元，占比12.73%，毛利率40.10%）、液压产品（5.25亿元，占比5.07%，毛利率38.63%）。尽管锻铸产品收入占比最高，但其毛利率相对较低，而散热器和液压产品的毛利率较高。

发展展望

尽管2024年公司业绩下滑明显，但公司在航空重点型号、商用航空和民用产业领域仍取得了进展。公司计划在2025年实现营业收入115亿元，较2024年增长11.06%，并预计实现利润总额13亿元，较2024年增长50.27%。公司将继续抓住航空航天新型号研制、国产大飞机量产等机遇，推动高质量发展。

总结

中航重机2024年的财务表现不尽如人意，尤其是在盈利能力、现金流和应收账款管理方面面临较大挑战。未来，公司需要重点关注现金流改善和应收账款的回收，以确保可持续发展。

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