神思电子（300479）：2024年业绩显著改善但需警惕应收账款风险

近期神思电子（300479）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

神思电子（300479）在2024年的营业总收入达到9.12亿元，同比增长119.86%。归母净利润为1630.08万元，同比增长123.51%，实现了扭亏为盈。扣非净利润为608.98万元，同比增长107.62%。特别是第四季度，营业总收入为8.03亿元，同比增长317.04%，归母净利润为1.29亿元，同比增长1035.7%，扣非净利润为1.25亿元，同比增长820.62%。

毛利率与费用控制

尽管营收和利润大幅增长，但毛利率有所下降，从去年同期的30.11%降至27.88%，同比下降22.03%。然而，公司的费用控制效果显著，销售费用、管理费用、财务费用总计1.31亿元，三费占营收比为14.39%，同比下降50.41%。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款为1.94亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1187.4%。此外，每股经营性现金流为-0.03元，同比下降102.89%，表明公司在现金流管理方面存在压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自智慧城市业务，贡献了7.91亿元的收入，占总收入的86.80%，毛利率为28.46%。智慧医疗业务收入为6279.77万元，占总收入的6.89%，毛利率为37.97%。身份认证业务收入为5142.79万元，占总收入的5.64%，毛利率为18.54%。其他业务收入为610.97万元，占总收入的0.67%，毛利率为-72.07%。

行业与政策背景

公司所处的软件与信息技术服务业是国家大力支持的战略性产业。根据《十四五规划和2035年远景目标纲要》，国家将重点推进数字产业化和产业数字化，推动数字经济和实体经济深度融合。公司在智慧城市、智慧能源、智慧医疗和身份认证领域取得了显著进展，特别是在AI+智慧城市领域，公司的人工智能业务已经具有一定的市场竞争力。

风险提示

尽管公司在2024年实现了显著的业绩增长，但应收账款占归母净利润比例过高，且每股经营性现金流为负，这可能对公司未来的资金周转和运营带来一定风险。公司需进一步加强应收账款管理和现金流控制，以确保可持续发展。

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