三峰环境（601827）：2024年盈利能力略有提升，现金流和债务状况值得关注

近期三峰环境（601827）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

三峰环境（601827）在2024年的营业总收入为59.91亿元，同比下降0.59%。归母净利润为11.68亿元，同比上升0.2%。扣非净利润为11.55亿元，同比上升1.54%。尽管全年营收略有下滑，但盈利能力有所提升，毛利率为33.18%，同比增加4.47%，净利率为20.42%，同比增加1.19%。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为14.73亿元，同比下降0.98%；归母净利润为1.58亿元，同比下降12.73%；扣非净利润为1.57亿元，同比下降14.33%。这表明公司在第四季度的盈利表现不如去年同期。

资产与负债

截至2024年底，公司的货币资金为13.31亿元，较2023年的22.89亿元减少了41.85%。应收账款为25.05亿元，同比增长18.02%。有息负债为72.92亿元，较2023年的90.08亿元减少了19.05%。三费占营收比为10.39%，同比减少了1.7%。每股净资产为6.69元，同比增长7.37%。

现金流

每股经营性现金流为1.23元，同比减少了13.1%。经营活动产生的现金流量净额同比减少了13.42%，主要原因是本年度收回国补资金额度同比下降以及工程建造业务下降收到现金减少。筹资活动产生的现金流量净额大幅减少71924.14%，主要是因为本期偿还中票和贷款。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自项目运营、工程建造和垃圾收运。其中，项目运营收入为38.4亿元，占总收入的64.10%，毛利率为39.29%；工程建造收入为19.18亿元，占总收入的32.01%，毛利率为21.76%；垃圾收运收入为2.21亿元，占总收入的3.69%，毛利率为22.91%。

发展回顾与未来展望

2024年，公司在国内外市场均取得了显著进展。国内市场方面，公司共有54个垃圾焚烧项目建成投运，全资及控股项目44个，设计处理能力42500吨/日。国际市场方面，公司新设立国际事业部，积极响应“一带一路”倡议，成功实现装备、技术与管理模式的输出。

展望未来，公司将持续深耕垃圾焚烧发电、供能等主业，实施科研创新，保持技术、产品及运营管理优势。同时，公司将加强国内市场布局，推进国际业务发展，确保业务规模和经营业绩的增长。

财务健康状况

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为7.67%，净利率为20.42%，表明公司产品或服务的附加值较高。然而，公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.36%）、债务状况（有息资产负债率已达30.62%）和应收账款状况（应收账款/利润已达214.42%）需要特别关注。

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