燕塘乳业（002732）2024年年报简析：净利润减43.03%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期燕塘乳业（002732）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入17.32亿元，同比下降11.18%，归母净利润1.03亿元，同比下降43.03%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.29亿元，同比下降8.52%，第四季度归母净利润2161.15万元，同比下降42.22%。本报告期燕塘乳业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达94.72%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.04亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.31%，同比减2.78%，净利率5.95%，同比减35.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.9亿元，三费占营收比16.75%，同比增10.45%，每股净资产9.37元，同比增5.67%，每股经营性现金流0.95元，同比减52.64%，每股收益0.65元，同比减43.48%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-68.50%,原因:报告期内贷款利息支出减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.64%,原因:报告期内销售收入下降。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为-64.81%,原因:2023年度收到出售物业款。
4. 投资活动现金流出小计变动幅度为-35.54%,原因:报告期内支付固定资产购置款以及支付给联营企业投资款减少。
5. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-34.18%,原因:报告期内短期借款减少。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-38.49%,原因:报告期内偿还短期借款以及分配股利金额减少。
7. 使用权资产变动幅度为75.04%,原因:报告期内公司租入生产设备。
8. 短期借款变动幅度为-34.65%,原因:报告期内公司偿还短期借款。
9. 其他非流动资产变动幅度为-37.68%,原因:报告期内公司预付的购置办公楼款项结算转出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.54%，资本回报率一般。去年的净利率为5.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额3.99亿元，累计分红总额3.78亿元，分红融资比为0.95。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达94.72%）

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