康冠科技（001308）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期康冠科技（001308）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入155.87亿元，同比上升15.92%，归母净利润8.33亿元，同比下降35.02%。按单季度数据看，第四季度营业总收入41.95亿元，同比下降14.12%，第四季度归母净利润2.75亿元，同比下降34.12%。本报告期康冠科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达407.54%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利8.78亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.77%，同比减27.24%，净利率5.33%，同比减44.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.97亿元，三费占营收比3.83%，同比减1.62%，每股净资产10.99元，同比增8.64%，每股经营性现金流0.34元，同比减9.31%，每股收益1.21元，同比减35.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为44.29%,原因:本年度公司为进一步拓展市场，新增投入广告宣传费及电商平台信息服务费。
2. 财务费用变动幅度为-77.47%,原因:本年度公司汇兑收益增长。
3. 经营活动现金流入小计变动幅度为44.39%,原因:本年度公司订单增加形成的营业收入增长，销售商品收到的现金及购买商品支出的现金同时增加。
4. 经营活动现金流出小计变动幅度为45.4%,原因:本年度公司订单增加形成的营业收入增长，销售商品收到的现金及购买商品支出的现金同时增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-7.53%,原因:本年度末公司订单增长从而采购原材料款增加形成的经营性现金流入减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.36%,原因:公司本年度以闲置资金进行理财的规模缩减。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-72.81%,原因:公司本年度支付受限的票据、信用证保证金较上年度增加。
8. 货币资金变动幅度为149.24%,原因:报告期末公司银行存款及其他货币资金增加。
9. 存货变动幅度为38.95%,原因:报告期末公司在手订单较上期末增加，公司备货。
10. 在建工程变动幅度为361.79%,原因:报告期内公司进行智能显示科技园项目（一期）建设项目。
11. 使用权资产变动幅度为-35.06%,原因:报告期内公司作为承租人以租赁资产剩余使用寿命内计提折旧，折旧额增加。
12. 短期借款变动幅度为43.99%,原因:报告期末已贴现未到期的承兑汇票增加。
13. 租赁负债变动幅度为-47.29%,原因:报告期内公司作为承租人向出租人支付租赁付款额。
14. 交易性金融资产变动幅度为-50.59%,原因:报告期内公司收回银行理财投资款。
15. 应收票据变动幅度为-55.18%,原因:报告期末公司商业承兑汇票较上年期末减少。
16. 应收款项融资变动幅度为39.74%,原因:报告期末公司银行承兑汇票较上年期末减少。
17. 预付款项变动幅度为-55.7%,原因:报告期末公司以预付方式采购主要原材料的金额减少。
18. 其他应收款变动幅度为120.93%,原因:报告期末公司出口退税款及股权激励行权价款较上年末增加。
19. 一年内到期的非流动资产的变动原因:报告期末公司长期理财产品在未来一年内到期增加。
20. 长期待摊费用变动幅度为39.87%,原因:报告期内公司取得的人才住房合同增加，从而政府人才房租金增加。
21. 递延所得税资产变动幅度为45.04%,原因:报告期末公司可抵扣亏损及资产减值准备增加。
22. 其他应付款变动幅度为31.55%,原因:报告期末公司应付的押金保证金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.4%，资本回报率一般。去年的净利率为5.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额20.75亿元，累计分红总额11.68亿元，分红融资比为0.56。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.42%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.02%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.33%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达407.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.91亿元，每股收益均值在1.56元。

持有康冠科技最多的基金为广发成长领航一年持有混合A，目前规模为1.77亿元，最新净值1.3263（3月31日），较上一交易日下跌0.74%，近一年上涨47.29%。该基金现任基金经理为吴远怡。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下公司 2024年全年的经营情况？
答：公司 2024年实现营业收入 155.87亿元，较上年同期增长 15.92%，其中，创新类显示产品实现营业收入 15.19亿元，同比增长 57.94%，出货量同比增长 110.61%，智能电视实现营业收入 95.28亿元，同比增长 23.47%，出货量同比增长 25.42%，智能交互显示产品实现营业收入 37.35亿元，同比下降 2.76%，出货量同比下降 7.02%（智能交互显示平板实现营业收入22.89亿元，同比减少 2.25%；专业类显示产品实现营业收入 14.46亿元，同比减少 3.56%。）市场排名方面，公司是智能显示行业内的龙头企业之一。根据迪显咨询（DISCIEN）数据统计，2024年公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一；根据洛图科技（RUNTO）数据统计，2024年公司在全球 TV ODM市场专业代工厂排名第三；根据奥维睿沃（AVC REVO）数据统计，2024年公司 KTC品牌在中国大陆线上零售显示器品牌中销量排名第四，其中电竞类显示器销量排名第三；根据洛图科技（RUNTO）数据统计，2024年公司自有品牌皓丽在国内商用交互平板市场的出货量排名第二；根据迪显咨询（DISCIEN）数据统计，2024年公司移动智慧屏在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一。回顾 2024年，康冠科技取得了多项重要成就：1月，公司亮相美国 CES展，同月，荣获国家级“绿色工厂”称号；4月，公司获得“国家制造业单项冠军企业”称号；6月，电商购物节期间公司自有品牌取得不俗成绩；8月，公司入选“2024中国电子信息竞争力百强企业”榜单；9月，康冠科技推出行业首款医用 AI一体机，并连续 7年入选深圳企业 500强，位列第 104位；10月，公司荣获深交所信息披露最高 A级评价，并首次披露中英文双版《2023年可持续发展报告》，获得 Wind ESG评级 A级；11月，公司自有品牌“KTC”推出“AI交互眼镜”，自有品牌继续在电商购物节期间取得佳绩，同月，惠州康冠汽车电子完成 IATF 16949认证并亮相国际车载显示技术展。

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