兖矿能源（600188）2024年业绩下滑，煤炭业务仍为主导，需关注现金流与债务状况

近期兖矿能源（600188）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概述

近期，兖矿能源（600188）发布了2024年年报。报告显示，公司营业总收入为1391.24亿元，同比下降7.29%；归母净利润为144.25亿元，同比下降28.39%；扣非净利润为138.91亿元，同比下降25.28%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为324.92亿元，同比上升128.2%；归母净利润为30.2亿元，同比下降33.25%。

主要财务指标

• 毛利率：35.8%，同比减少11.9%。
• 净利率：15.05%，同比减少16.86%。
• 三费占营收比：11.56%，同比减少0.31%。
• 每股净资产：5.91元，同比减少21.9%。
• 每股经营性现金流：2.23元，同比增加2.45%。
• 每股收益：1.46元，同比减少30.92%。

主营收入构成

公司主营收入主要来源于煤炭业务，占比65.86%，收入为916.25亿元，毛利率为45.66%。其中，自产煤业务收入为851.45亿元，毛利率为48.55%。煤化工业务收入为252.23亿元，占比18.13%，毛利率为21.60%。其他业务收入为145.9亿元，占比10.49%，毛利率为11.06%。

财务状况分析

应收账款与融资

• 应收款项：同比增长32.81%，主要原因是报告期内公司合并物泊科技财务报表，应收账款比年初增加。
• 应收款项融资：同比减少36.2%，主要由于公司银行承兑汇票和鲁南化工银行承兑汇票减少。

现金流与债务

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增长38.26%，主要受山能财司对外提供存贷款等金融服务的影响。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增长61.91%，主要由于吸收投资收到的现金增加123.70亿元，分配股利、利润或偿付利息所支付的现金减少75.51亿元。
• 货币资金：383.45亿元，同比增长1.73%。
• 有息负债：1192.37亿元，同比增长10.70%。

关注点

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为39.78%，需关注公司现金流状况。
• 债务状况：有息资产负债率为31.01%，需关注公司债务状况。

行业与市场环境

2024年，煤炭行业持续提升安全供应保障能力，加快智能化转型升级，稳步推进煤炭清洁高效利用。煤炭产量保持增长，进口量持续增加，需求增幅下降，市场呈现相对宽松的运行态势，价格中枢下移。煤化工市场下游需求偏弱，呈现供应宽松格局，化工品价格震荡波动。

发展展望

公司将继续推进智能高效矿山建设，拓展多矿种开发转型，延链强链化工新材料产业，加快新能源产业发展，构建智慧化物流体系。预计2025年资本性支出为195.45亿元，资金来源主要是自有资金、银行贷款和发行债券等。

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