中国东航（600115）2024年财务表现：收入增长但持续亏损，现金流和债务压力增大

近期中国东航（600115）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中国东航（600115）在2024年的营业总收入达到1321.2亿元，同比上升16.11%。然而，归母净利润为-42.26亿元，虽然同比上升48.40%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-49.83亿元，同比上升44.29%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为295.35亿元，同比上升4.95%，归母净利润为-40.88亿元，同比上升26.92%。

盈利能力

公司毛利率为4.26%，同比增加了266.54%，净利率为-3.63%，同比增加了52.15%。每股收益为-0.19元，同比增加了48.65%。尽管毛利率和净利率有所改善，但公司整体盈利能力仍然较弱。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为154.25亿元，三费占营收比为11.67%，同比减少了7.85%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

现金流与债务状况

每股经营性现金流为1.67元，同比增加了40.53%。然而，货币资金为41.33亿元，同比减少了66.06%，货币资金/总资产仅为1.53%，货币资金/流动负债仅为4.16%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.8%。有息负债为1230.3亿元，同比减少了7.45%，但有息资产负债率已达44.32%，流动比率仅为0.17，显示出较大的短期债务压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自航空运输业务，收入为1292.59亿元，占总收入的97.83%，毛利率为3.37%。其中，客运服务收入为1214.83亿元，占总收入的91.95%；货运服务收入为53.31亿元，占总收入的4.04%，同比增长46.70%。

发展回顾与展望

2024年，公司完成运输总周转量252.50亿吨公里，同比增长36.32%，旅客运输量1.41亿人次，同比增长21.58%。公司新增多条国际航线，国际航班量恢复至2019年的102%。展望2025年，全球旅客出行需求将持续增长，但公司仍需应对地缘政治不确定性等挑战。

风险提示

公司面临的主要风险包括经贸环境、地缘政治、政策法规、安全运行、核心资源、竞争、航油价格、汇率、利率波动、数据及信息安全、发展及转型、供应链、证券市场波动、环境政策变化及其他不可抗力风险。

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