华兰疫苗（301207）：2024年业绩大幅下滑，需关注应收账款及成本控制

近期华兰疫苗（301207）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

一、业绩概况

华兰疫苗（301207）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为11.28亿元，同比下降53.21%；归母净利润为2.06亿元，同比下降76.1%；扣非净利润为1.2亿元，同比下降84.12%。按单季度数据来看，第四季度营业总收入为1.7亿元，同比下降75.37%；第四季度归母净利润为-6184.44万元，同比下降126.86%；第四季度扣非净利润为-7574.27万元，同比下降137.28%。

二、主要财务指标

• 毛利率：81.15%，同比下降7.87%。
• 净利率：18.22%，同比下降48.92%。
• 三费占营收比：51.03%，同比上升21.32%。
• 每股净资产：10.0元，同比下降4.15%。
• 每股经营性现金流：0.78元，同比下降47.38%。
• 每股收益：0.34元，同比下降76.0%。

三、主营收入构成

公司主营收入主要来自流感疫苗，收入为10.73亿元，占总收入的95.14%，毛利率为81.84%。其他业务收入为5481.45万元，占总收入的4.86%，毛利率为67.61%。从地区分布来看，国内收入为11.28亿元，占总收入的99.98%，毛利率为81.16%；国外收入为19.95万元，占总收入的0.02%，毛利率为30.16%。

四、财务指标变动原因

• 销售费用：同比下降47.17%，主要原因是本期流感疫苗销量下降，相应服务费减少。
• 财务费用：同比下降40.67%，主要原因是本期利息收入增加。
• 研发费用：同比上升78.51%，主要原因是本期项目临床试验费增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比下降47.29%，主要原因是本期销售回款减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比上升91.53%，主要原因是本期购买和赎回理财的金额相对均衡。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比下降236.93%，主要原因是本期分配现金股利增加。

五、应收账款状况

公司应收账款为14.37亿元，同比下降27.78%。值得注意的是，应收账款与利润的比例高达699.44%，这表明公司可能存在较大的应收账款回收风险，需密切关注。

六、未来发展展望

公司将继续专注于人用疫苗的研发、生产和销售，特别是在流感疫苗领域保持领先地位。公司计划通过技术创新和产能扩张，进一步巩固市场地位。同时，公司也在积极开发新型疫苗产品，如mRNA疫苗等，以丰富产品管线，培育新的利润增长点。

七、风险提示

公司面临的主要风险包括产品结构单一、在研产品研发风险、市场竞争加剧、产品质量风险和疫苗接种异常反应风险。公司需通过丰富产品管线、推进研发、巩固市场地位、强化质量保障体系等措施应对这些风险。

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