中孚信息（300659）：2024年盈利能力回升但现金流承压

近期中孚信息（300659）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中孚信息（300659）在2024年的营业总收入为7.85亿元，较2023年的9.19亿元下降了14.52%。尽管营收有所下滑，但公司的归母净利润从2023年的-1.86亿元上升到2024年的-1.25亿元，同比增长32.82%。扣非净利润也从2023年的-2.17亿元上升至2024年的-1.57亿元，同比增长27.95%。这表明公司在盈利能力上有了一定程度的回升。

毛利率与净利率

2024年，中孚信息的毛利率为65.39%，同比增加了19.68%。净利率为-15.94%，同比增加了21.42%。毛利率的显著提升反映了公司在成本控制方面的改进，但净利率仍为负值，显示出公司在整体盈利能力上仍有待提高。

现金流状况

公司每股经营性现金流为-0.24元，较2023年的-0.09元下降了166.24%。经营活动产生的现金流量净额大幅减少，变动幅度为-207.38%，主要原因是本年度回款减少。此外，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1158.84%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为627.13%，主要是由于报告期内公司收到向特定对象发行股票募集资金。这些数据表明公司在现金流管理方面面临一定压力。

成本与费用

2024年，中孚信息的销售费用、管理费用、财务费用总计为4.49亿元，占营收的比例为57.13%，同比增加了10.78%。财务费用变动幅度为-42.49%，主要原因是利息支出减少。较高的费用占比对公司利润产生了较大影响。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自网络安全产品、信息安全服务和其他产品和服务。其中，网络安全产品收入为4.1亿元，占总收入的52.21%，毛利率为83.76%；信息安全服务收入为2.55亿元，占总收入的32.46%，毛利率为40.77%。其他产品和服务收入为1.15亿元，占总收入的14.66%，毛利率为55.01%。

行业与市场前景

报告期内，我国网络安全市场在“十四五”期间逐步迈入高速发展阶段，受益于国家数字经济快速发展，数据已成为第七大生产要素。随着云计算、物联网、大数据、5G等新技术的兴起，网络安全边界不断弱化，安全防护内容不断增加，对数据安全、信息安全提出了巨大挑战，也为网络安全市场打开了新的增量空间。

风险提示

公司可能面临的技术替代风险、市场竞争风险、季节性风险以及税收优惠及政府补助的风险。网络安全行业的技术升级与产品更新换代迅速，市场竞争激烈，且公司主要客户的采购周期具有季节性特点，这些因素都可能对公司未来的经营业绩产生影响。

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