航天智装（300455）：2024年业绩下滑，需关注现金流及应收账款风险

近期航天智装（300455）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

航天智装（300455）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为13.29亿元，同比下降5.65%；归母净利润为7118.65万元，同比下降21.42%；扣非净利润为5513.12万元，同比下降15.22%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为6.14亿元，同比上升13.52%，但归母净利润为4359.91万元，同比下降25.16%。

盈利能力分析

公司的毛利率为23.91%，同比增加15.51%，表明公司在成本控制方面有所改善。然而，净利率为5.36%，同比减少16.72%，显示出尽管毛利率有所提高，但整体盈利能力仍有所下降。每股收益为0.1元，同比下降21.39%，进一步反映了公司盈利能力的减弱。

现金流与费用情况

公司经营活动产生的现金流量净额为0.15元/股，同比增加84.01%，这得益于公司通过现金管控，合理筹划营业现金净流量。然而，公司的货币资金为2.17亿元，仅占流动负债的33.9%，且近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为3.52%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的压力。

应收账款与存货

截至报告期末，公司应收账款为6.27亿元，占最新年报归母净利润的881.45%，这一比例过高，可能影响公司的资金周转效率。此外，存货占营收的比例为103.97%，也值得关注。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1.33亿元，占营收的10.03%，同比增加15.67%。特别是财务费用占近3年经营性现金流均值的比例高达52.9%，表明公司在费用控制方面面临挑战。

行业前景与竞争优势

公司专注于智能装备领域，特别是在轨道交通、航空航天、核工业三大国家战略性行业中占据重要地位。尽管面临业绩下滑的压力，公司在智能测试仿真系统、核工业及特殊环境自动化装备等领域仍保持技术领先地位，并且在铁路车辆运行安全检测及检修系统方面拥有国内领先的产品和技术。

风险提示

公司面临的宏观经济与政策变化、市场竞争加剧、核心技术研发及人才流失等风险不容忽视。公司需继续加强现金流管理，优化应收账款回收机制，同时加大研发投入，保持技术领先地位，以应对未来的不确定性。

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