江铃汽车（000550）：2024年业绩稳步增长，但需关注应收账款及现金流压力

近期江铃汽车（000550）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

江铃汽车（000550）在2024年的营业总收入达到了383.74亿元，较去年同期增长了15.7%。归母净利润为15.37亿元，同比增长4.17%。扣非净利润为13.56亿元，同比增长36.28%。尽管全年业绩表现良好，但从单季度数据来看，第四季度营业总收入为106.44亿元，同比增长10.19%，但归母净利润为3.71亿元，同比下降20.4%，扣非净利润为2.72亿元，同比下降19.56%。

盈利能力

公司的毛利率为14.13%，较去年同期减少了1.77个百分点；净利率为3.14%，较去年同期减少了2.15个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力。三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为4.82%，较去年同期下降了16.47%，显示出公司在费用控制方面的成效。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为3.05元，较去年同期下降了42.35%。经营活动产生的现金流量净额减少，主要原因是经营活动支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-183.97%，主要由于股利支付及偿还租赁负债支付的金额增加。公司现金及现金等价物净增加额变动幅度为-77.25%，显示出公司在现金流管理方面存在一定压力。

应收账款

截至报告期末，公司应收账款为41.81亿元，占最新年报归母净利润的比例高达272%。这一比例较高，可能对公司未来的现金流和资金周转产生不利影响，需密切关注应收账款的回收情况。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自整车销售，收入为347.02亿元，占总收入的90.43%，毛利率为13.38%。零部件销售收入为18.07亿元，占总收入的4.71%，毛利率为31.68%。其他业务收入为11.38亿元，占总收入的2.97%，毛利率为16.71%。汽车保养服务及其他业务收入为7.27亿元，占总收入的1.90%，毛利率仅为2.34%。

发展前景

公司在轻型商用车市场占据领先地位，轻客产品市场份额稳居第一，皮卡产品市场份额位居行业第二，轻卡产品市场份额位居行业第六。公司计划在2025年实现销售整车39万辆，营业收入超过400亿元。未来，公司将持续推进新能源战略转型，加强海外市场拓展，提升产品质量和客户满意度，以应对日益激烈的市场竞争。

总结

总体来看，江铃汽车在2024年实现了营收和利润的稳步增长，但在应收账款管理和现金流方面存在一定的压力。公司需进一步优化应收账款管理，提升现金流水平，以确保未来的可持续发展。

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