上海电气（601727）：2024年营收微增但净利润下滑，现金流改善显著

近期上海电气（601727）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

上海电气（601727）2024年的营业总收入为1161.86亿元，同比上升1.21%。然而，归母净利润为7.52亿元，同比下降6.33%。扣非净利润为-6.16亿元，同比上升49.66%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为395.91亿元，同比上升8.69%，但归母净利润为-582.9万元，同比上升67.48%，扣非净利润为-9.11亿元，同比上升27.65%。

盈利能力

公司毛利率为18.13%，同比增加了5.17个百分点，表明公司在控制成本方面有所改善。净利率为2.33%，同比减少了0.25个百分点，显示出尽管毛利率有所提升，但整体盈利能力仍面临一定压力。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为1.13元/股，同比增加了127.26%，主要得益于国内煤电利好政策的影响，购销商品和劳务收到的现金较上年同期大幅增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2497.81%，原因是公司将部分预收款用于短期稳健收益类投资产品。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为75.38%，主要是由于上年同期公司因收购下属控股子公司少数股东权益而导致筹资活动现金流出较大。

应收账款与负债

截至报告期末，公司应收账款为375.47亿元，占最新年报归母净利润的比例高达4989.83%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。有息负债为479.54亿元，同比增加了1.22%。

主营业务构成

能源装备业务依然是公司的主要收入来源，实现营业总收入617.58亿元，占总收入的53.15%，毛利率为19.69%。工业装备业务实现营业总收入386.49亿元，占总收入的33.26%，毛利率为16.69%。集成服务业务实现营业总收入207.35亿元，占总收入的17.85%，毛利率为13.68%。

发展与展望

公司在2024年继续聚焦国家战略，积极参与国家重大专项，取得了多项技术突破和市场进展。尽管短期内面临市场需求不足的挑战，但公司通过优化供应链管理、运用套期保值工具等措施积极应对市场风险。未来，公司将持续推进“智慧能源、智能制造”的双智联动，提升产业能级，增强核心竞争力。

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