甘肃能源（000791）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期甘肃能源（000791）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入86.95亿元，同比上升24.79%，归母净利润16.44亿元，同比上升40.3%。按单季度数据看，第四季度营业总收入66.03亿元，同比上升30.6%，第四季度归母净利润10.25亿元，同比上升67.24%。本报告期甘肃能源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达178.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.73%，同比增4.79%，净利率26.37%，同比增16.86%，每股净资产4.18元，同比减40.82%，每股经营性现金流1.21元，同比减42.19%，每股收益0.53元，同比增40.3%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为30.18%,原因:本年收购常乐公司66%股权涉及的财务顾问费、评估、审计等中介费用较上年增加。
2. 财务费用变动幅度为6.56%,原因:常乐公司3-4号机组于2023年11、12月投产发电转固，利息支出停止资本化，导致本年财务费用同比增加。
3. 研发费用的变动原因:本年子公司增加的研发费用。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为164.15%,原因:本年发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金19亿元。
5. 货币资金变动幅度为15.69%,原因:本年发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。
6. 应收款项变动幅度为9.41%,原因:本年增加的可再生能源补贴。
7. 存货变动幅度为-25.00%,原因:本年末库存燃煤较年初减少。
8. 投资性房地产变动幅度为-16.37%,原因:本年将停止对外出租的房屋转入固定资产以及处置了部分房产。
9. 长期股权投资变动幅度为7.26%,原因:本年参股公司的权益变动。
10. 固定资产变动幅度为-4.76%,原因:本年计提固定资产折旧，资产价值较年初减少。
11. 在建工程变动幅度为615.56%,原因:本年常乐公司5-6号机组的基建支出增加。
12. 使用权资产变动幅度为5.64%,原因:本年常乐公司新确认的运煤线路使用权资产。
13. 短期借款变动幅度为-29.02%,原因:本年偿还了关联财务公司部分借款。
14. 合同负债变动幅度为-71.39%,原因:本年将部分火电副产品、废旧物资销售按照合同进度转入其他业务收入。
15. 长期借款变动幅度为-4.01%,原因:本年偿还了金融机构借款。
16. 租赁负债变动幅度为1.81%,原因:本年润能公司新确认的土地租金。
17. 预付款项变动幅度为-81.78%,原因:本年在建项目部分预付款项完成结算。
18. 其他流动资产变动幅度为21.54%,原因:本年末于一年内抵扣的进项税额较年初增加。
19. 应付票据变动幅度为-59.32%,原因:本年开立的票据减少。
20. 应付账款变动幅度为-40.88%,原因:本年支付了部分工程款和设备款。
21. 应付职工薪酬变动幅度为19.57%,原因:本年绩效工资较上年同期增加。
22. 其他应付款变动幅度为15.89%,原因:常乐公司5-6号机建设未支付的各类质保金以及应付子公司小股东股利的增加。
23. 应交税费变动幅度为-68.50%,原因:本年末未缴增值税和企业所得税较年初减少。
24. 一年到期的非流动负债变动幅度为46.99%,原因:于一年内到期的中期票据较年初增加。
25. 股本变动幅度为102.67%,原因:本年发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，总股本较年初增加。
26. 专项储备变动幅度为44.28%,原因:按照财政部要求所计提的安全生产准备费。
27. 未分配利润变动幅度为31.91%,原因:本年经营积累增加。
28. 营业收入变动幅度为24.79%,原因:常乐公司3-4号机组投产后，发电量增加，发电收入同比增加。
29. 营业成本变动幅度为21.70%,原因:常乐公司3-4号机组投产后采购的燃料费用较上年同期增加。
30. 投资收益变动幅度为9.15%,原因:本年参股公司盈利情况较上年同期增加。
31. 其他收益变动幅度为46.49%,原因:本年子公司收到的增值税即征即退较上年同期增加。
32. 信用减值损失变动幅度为-88.41%,原因:本年对可再生能源补贴余额计提的坏账准备较上年同期减少。
33. 营业外收入变动幅度为399.71%,原因:本年将部分无法支付的款项转入营业外收入。
34. 营业外支出变动幅度为367.06%,原因:支付的碳配额交易费用较上年同期增加。
35. 所得税费用变动幅度为2.58%,原因:计提的当期所得税费用较上年同增加。
36. 归属于母公司所有者的净利润变动幅度为40.30%,原因:常乐公司3-4号机组投产后，发电量增加，发电收入同比增加。
37. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为30.83%,原因:本年营业收入较去年同期增加。
38. 收到的税收返还变动幅度为-83.59%,原因:本年收到的增值税留抵退税较上年同期减少。
39. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为30.96%,原因:本年燃料采购费用较上年同期增加。
40. 支付给职工以及为职工支付的现金变动幅度为24.35%,原因:本年职工工资及为职工支付的各类社保金额较上年同期增加。
41. 支付的各项税费变动幅度为67.54%,原因:本年缴纳的增值税及企业所得税较上年同期增加。
42. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-55.60%,原因:本年实际收到的参股公司分红款较上年同期减少。
43. 投资支付的现金变动幅度为-100.00%,原因:上年对参股财务公司增资2亿元，本年无此项目。
44. 吸收投资收到的现金变动幅度为125.99%,原因:本年发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金19亿元。
45. 取得借款所收到的现金变动幅度为-47.82%,原因:本年从各类金融机构获得的贷款较上年同期减少。
46. 偿还债务所支付的现金变动幅度为-37.91%,原因:本年向各类金融机构偿还的贷款较上年同期减少。
47. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-38.40%,原因:本年因贷款利率下行而支付利息较上年同期减少，以及常乐公司部分未分配利润转增股本。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.87%，资本回报率一般。去年的净利率为26.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额156.51亿元，累计分红总额10.70亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.24%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.39%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达178.78%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2024 年业绩预计情况及变动原因
答：2024年，公司预计归属于上市公司股东的净利润 16 亿元～16.6亿元，比上年同期增长（重组前）增长 207.06%～218.57%，主要是 2024 年公司实施发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，甘肃电投常乐发电有限责任公司（简称“常乐公司”）正式纳入公司 2024 年度合并报表范围。

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