铁建重工（688425）2024年年报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期铁建重工（688425）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入100.46亿元，同比上升0.19%，归母净利润15.08亿元，同比下降5.37%。按单季度数据看，第四季度营业总收入32.46亿元，同比上升23.31%，第四季度归母净利润4.78亿元，同比上升26.6%。本报告期铁建重工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达532.08%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利16.44亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.75%，同比减1.78%，净利率15.01%，同比减5.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.16亿元，三费占营收比7.12%，同比减6.94%，每股净资产3.29元，同比增6.18%，每股经营性现金流0.38元，同比增190.62%，每股收益0.28元，同比减6.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-12.51%,原因:严控销售费用，招待费、租赁费等下降明显。
2. 管理费用变动幅度为-3.04%,原因:持续深化改革，优化管理机构设置，提升管理效率。
3. 财务费用变动幅度为12.12%,原因:利息收入减少，海外业务产生的手续费有所增加。
4. 研发费用变动幅度为3.68%,原因:公司持续加大科技创新力度，本报告期按项目研发进度投入的研发费用同比增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为190.62%,原因:加大销售回款力度，销售回款增加，经营活动现金流得到持续改善。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.87%,原因:基建项目及设备投入减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-170.44%,原因:本报告期借款同比有所减少，还款同比增加。
8. 货币资金变动幅度为114.15%,原因:本报告期持续加大回款力度，销售回款增加。
9. 应收款项变动幅度为-3.95%,原因:销售回款增加。
10. 存货变动幅度为16.06%,原因:根据合同战略储备的长周期性部件及在制品增加。
11. 长期股权投资变动幅度为2.44%,原因:按权益法确认被投资企业收益。
12. 固定资产变动幅度为-5.64%,原因:随着固定资产使用过程中的折旧增加。
13. 应付票据变动幅度为9.6%,原因:本期按合同约定用票据支付部分货款。
14. 应付账款变动幅度为-14.98%,原因:本期按合同约定支付到期货款增加。
15. 合同负债变动幅度为44.29%,原因:收到客户预收款同比增加。
16. 长期借款变动幅度为46.68%,原因:用长期借款置换短期借款，长期借款增加，短期借款相应减少。
17. 营业收入变动幅度为0.19%,原因:报告期内公司积极开拓市场，产品市场竞争力保持领先，海外市场开拓成效显著。
18. 营业成本变动幅度为1.0%,原因:收入增长成本相应增长，同时受市场竞争及产品结构变动的影响，营业成本增幅略高于收入增幅。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.23%，资本回报率一般。去年的净利率为15.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额36.88亿元，累计分红总额15.57亿元，分红融资比为0.42。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为58.49%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达532.08%）

持有铁建重工最多的基金为国联优势产业混合A，目前规模为8.45亿元，最新净值1.0295（3月28日），较上一交易日下跌0.65%，近一年上涨18.14%。该基金现任基金经理为郑玲。

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