润禾材料（300727）：2024年业绩稳步增长，需关注现金流与应收账款

近期润禾材料（300727）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

润禾材料（300727）在2024年的营业总收入达到13.28亿元，同比增长16.96%。归母净利润为9623.64万元，同比增长17.06%。扣非净利润为9164.72万元，同比增长22.12%。第四季度的表现尤为突出，营业总收入为3.34亿元，同比增长18.99%，归母净利润为2634.36万元，同比增长24.2%，扣非净利润为2848.36万元，同比增长55.43%。

盈利能力

公司的毛利率为25.09%，同比下降4.02%。净利率为7.25%，同比增加0.08%。每股收益为0.75元，同比增长17.19%。每股净资产为7.22元，同比增长9.81%。尽管毛利率有所下降，但净利率和每股收益均实现了增长，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.56亿元，三费占营收比为11.78%，同比下降7.85%。这表明公司在费用控制方面有所改善，有助于提升整体盈利能力。

现金流与应收账款

经营活动产生的现金流量净额为0.41元/股，同比下降66.09%。公司解释称，这是由于销售规模扩大导致营运资金增加所致。此外，应收账款为2.95亿元，占归母净利润的比例高达306.54%，这一比例较高，可能对公司现金流造成一定压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自有机硅深加工产品和纺织印染助剂产品。其中，有机硅深加工产品收入为8.2亿元，占总收入的61.79%，毛利率为21.98%；纺织印染助剂产品收入为5.06亿元，占总收入的38.12%，毛利率为30.09%。公司在中国境内的销售收入为9.44亿元，占总收入的71.13%，毛利率为23.56%；境外销售收入为3.83亿元，占总收入的28.87%，毛利率为28.86%。

行业前景与发展策略

公司所处的有机硅行业具有广阔的市场前景，尤其是在新能源、电子信息、数字经济等新兴领域的需求持续增长。公司将继续专注于有机硅深加工产品及纺织印染助剂产品的研发、生产和销售，重点关注并布局有机硅材料在电子信息、脱模剂、新能源、日化、算力等领域的应用，扩大市场份额。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济与市场环境变化、市场竞争、原材料价格波动、汇率变动等。公司需密切关注这些因素，并采取相应措施确保持续稳定发展。

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