君实生物（688180）：2024年盈利能力显著提升，但仍需关注现金流与债务状况

近期君实生物（688180）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

君实生物（688180）在2024年实现了营业总收入19.48亿元，同比上升29.67%。归母净利润为-12.81亿元，同比上升43.90%，扣非净利润为-12.9亿元，同比上升43.86%。第四季度营业总收入为6.77亿元，同比上升31.2%，归母净利润为-3.54亿元，同比上升59.6%，扣非净利润为-3.5亿元，同比上升62.69%。公司盈利能力有所提升，毛利率为78.92%，同比增加23.32%，净利率为-70.84%，同比增加58.03%。

费用控制与现金流状况

公司在费用控制方面取得了一定成效，三费占营收比为77.38%，同比下降11.5%。然而，每股经营性现金流为-1.45元，虽然同比增加了28.49%，但仍为负值。此外，货币资金为25.02亿元，较去年同期减少了33.95%，表明公司在日常营运、研发投入等方面消耗了大量资金。

债务状况值得关注

君实生物的有息负债为29.05亿元，同比增加了64.00%，有息资产负债率为26.94%。短期借款增加了49.88%，长期借款增加了65.55%，一年内到期的非流动负债增加了100.83%。这表明公司的债务负担有所加重，需关注其偿债能力。

研发与商业化进展

公司在研发方面持续投入，全年共开展了92项临床研究，入组人数超过2100人。核心产品特瑞普利单抗在国内市场的销售额大幅增长，达到15.01亿元，同比增长约66%。公司已拥有四个商业化药品，并在全球范围内获得了广泛的上市批准。此外，公司积极推进多个后期阶段管线的研发和上市申请。

总结

总体来看，君实生物在2024年的盈利能力有所提升，毛利率和净利率均实现了较大增长。然而，公司仍需关注现金流和债务状况，确保其在快速扩张的同时保持稳健的财务基础。

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