中国国航（601111）2024年财务表现：收入增长但盈利能力仍待提升

近期中国国航（601111）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中国国航（601111）在2024年的营业总收入达到1666.99亿元，同比上升18.14%。然而，归母净利润为-2.37亿元，尽管同比上升77.32%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-25.4亿元，同比上升20.06%，同样未能扭亏为盈。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为385.49亿元，同比上升8.21%，但归母净利润为-15.99亿元，同比上升12.99%，扣非净利润为-29.72亿元，同比下降29.02%。

盈利能力

公司的毛利率为5.11%，同比增加了1.66个百分点，但净利率为-1.47%，同比下降了32.16%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力并未同步提升。每股收益为-0.01元，同比增加了85.71%，但仍为负值。

资产负债状况

截至2024年底，中国国航的货币资金为224.68亿元，同比增加了43.76%，主要原因是定向增发股票以及灵活调整资金存量。有息负债为1882.05亿元，同比增加了4.38%。流动比率仅为0.3，显示出短期债务压力较大，流动性风险较高。

成本与费用控制

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为191.89亿元，占营收比例为11.51%，同比减少了9.1%。其中，销售费用因销售量和乘客人数上升而增加了30.08%，管理费用因合并山航集团的影响增加了7.92%，财务费用则减少了9.2%，主要得益于利息支出和汇兑净损失的减少。

现金流状况

每股经营性现金流为1.98元，同比减少了9.44%。经营活动产生的现金流量净额同比减少了2.46%，主要受到经营性应付项目变动的影响。筹资活动产生的现金流量净额同比增加了33.38%，主要是为了确保流动性安全，融资规模有所增加。

行业与市场展望

中国国航在2024年继续推进枢纽网络建设，加快恢复和新开国际航线，特别是在“一带一路”沿线国家的航线布局。公司还积极参与国产大飞机的研发和运营，致力于提升航空运输能力和服务质量。尽管面临市场波动、油价波动和汇率波动等风险，公司将继续优化市场布局，提升产品服务质量，以应对激烈的市场竞争。

总结

总体来看，中国国航在2024年实现了营业收入的增长，但在盈利能力方面仍有待提升。公司需要进一步优化成本结构，改善现金流状况，降低债务压力，以实现更稳健的发展。

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