三只松鼠（300783）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期三只松鼠（300783）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入106.22亿元，同比上升49.3%，归母净利润4.08亿元，同比上升85.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入34.53亿元，同比上升36.35%，第四季度归母净利润6653.14万元，同比上升32.63%。本报告期三只松鼠盈利能力上升，毛利率同比增幅3.95%，净利率同比增幅24.17%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.09亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.25%，同比增3.95%，净利率3.84%，同比增24.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.96亿元，三费占营收比19.73%，同比减4.55%，每股净资产7.05元，同比增12.45%，每股经营性现金流1.5元，同比增80.08%，每股收益1.02元，同比增85.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为50.92%,原因:销售规模增长导致广宣费上升。
2. 财务费用变动幅度为20.45%,原因:汇兑损益增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为80.08%,原因:销售增长，销售回款增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为134.11%,原因:本期购买理财产品支付的现金减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-256.21%,原因:本期归还借款与分红现金流出增加。
6. 货币资金变动幅度为164.34%,原因:销售增长，销售回款增加。
7. 存货变动幅度为50.14%,原因:年货节采购备货。
8. 固定资产变动幅度为66.3%,原因:松鼠研发运营中心项目转固。
9. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:松鼠研发运营中心项目转固。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.87%，资本回报率强。然而去年的净利率为3.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额6.02亿元，累计分红总额5.05亿元，分红融资比为0.84。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.96%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达137.35%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.6亿元，每股收益均值在1.4元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是财通基金的金梓才，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为58.62亿元，已累计从业10年132天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有三只松鼠最多的基金为财通价值动量混合A，目前规模为23.08亿元，最新净值3.421（3月27日），较上一交易日下跌0.67%，近一年下跌5.0%。该基金现任基金经理为金梓才。

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