鑫铂股份（003038）2024年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期鑫铂股份（003038）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入85.72亿元，同比上升25.67%，归母净利润1.68亿元，同比下降44.32%。按单季度数据看，第四季度营业总收入23.87亿元，同比上升13.23%，第四季度归母净利润3231.51万元，同比下降64.47%。本报告期鑫铂股份应收账款上升，应收账款同比增幅达41.43%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5.02亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.41%，同比减40.59%，净利率1.96%，同比减55.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.59亿元，三费占营收比3.02%，同比增4.68%，每股净资产12.38元，同比减27.61%，每股经营性现金流-1.88元，同比增47.61%，每股收益0.68元，同比减54.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为34.51%,原因:职工薪酬及本期确认股份支付费用增加。
2. 财务费用变动幅度为37.2%,原因:利息费用增加。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为1906.59%,原因:2024年收到到期期货保证金。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.08%,原因:公司2023年末收到向特定对象发行股票募集的资金。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-182.47%,原因:公司2023年末收到向特定对象发行股票募集的资金。
6. 应收账款变动幅度为41.43%,原因:本期收入增加。
7. 存货变动幅度为69.02%,原因:新能源项目及再生铝项目在本期逐步投产，相应的备货增加。
8. 投资性房地产变动幅度为836.27%,原因:在建工程转投资性房地产。
9. 在建工程变动幅度为-31.36%,原因:在建工程转固。
10. 使用权资产变动幅度为186.54%,原因:新增租赁。
11. 短期借款变动幅度为28.26%,原因:本期根据生产经营需要，增加了短期借款。
12. 租赁负债的变动原因:本期新增租赁。
13. 应收票据变动幅度为-97.26%,原因:本期收款减少收取商业承兑汇票。
14. 其他应收款变动幅度为246.25%,原因:应收出口退税增加。
15. 一年内到期的非流动资产变动幅度为1105.27%,原因:一年内定期存款增加。
16. 其他流动资产变动幅度为48.22%,原因:待抵扣进项税增加。
17. 递延所得税资产变动幅度为52.28%,原因:本期可抵扣亏损。
18. 其他非流动资产变动幅度为-65.7%,原因:定期存款重分类。
19. 应付票据变动幅度为198.0%,原因:期末未到期承兑汇票增加。
20. 预收款项变动幅度为55.71%,原因:本期预收租赁款增加。
21. 应交税费变动幅度为-70.14%,原因:本期企业所得税减少。
22. 其他应付款变动幅度为-81.7%,原因:限制性股票回购义务减少。
23. 一年内到期的非流动负债变动幅度为189.44%,原因:一年内到期的长期借款增加。
24. 递延收益变动幅度为35.67%,原因:本期新增租赁。
25. 递延所得税负债的变动原因:使用权资产增加。
26. 股本变动幅度为36.58%,原因:本期资本公积转增。
27. 库存股变动幅度为128.43%,原因:本期回购公司股份。
28. 其他综合收益的变动原因:本期增加外币财务报表折算差额。
29. 营业成本变动幅度为32.94%,原因:本期销售增加及原材料价格上涨。
30. 税金及附加变动幅度为34.83%,原因:印花税金额增加。
31. 投资收益变动幅度为130.8%,原因:利息费用增加。
32. 公允价值变动收益变动幅度为-1460.24%,原因:公司参与设立的产业基金产生的公允价值变动。
33. 信用减值损失变动幅度为210.83%,原因:应收账款坏账准备减少。
34. 资产减值损失变动幅度为-208.5%,原因:存货跌价准备增加。
35. 资产处置收益变动幅度为44.72%,原因:处置固定资产亏损减少。
36. 营业外支出变动幅度为-47.58%,原因:非流动资产毁损报废损失减少。
37. 所得税费用变动幅度为-185.93%,原因:本期利润减少。
38. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为36.8%,原因:销售收入增长，相应收到的款项增加。
39. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为32.11%,原因:生产规模扩大，相应采购原材料支付的款项增加。
40. 支付给职工以及为职工支付的现金变动幅度为30.35%,原因:生产、销售规模扩大，支付给员工的薪酬增加。
41. 收回投资收到的现金的变动原因:本期收到期货保证金。
42. 取得投资收益收到的现金的变动原因:期货收益及理财收益增加。
43. 投资支付的现金变动幅度为135.93%,原因:本期支付期货保证金。
44. 吸收投资收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:公司2023年末收到向特定对象发行股票募集的资金。
45. 取得借款收到的现金变动幅度为64.38%,原因:公司生产经营需要借款增加。
46. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为232.92%,原因:本期收到到期的银行承兑汇票及信用证保证金金额较大。
47. 偿还债务支付的现金变动幅度为496.13%,原因:本期偿还借款金额较大。
48. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为46.7%,原因:本期支付现金股利及利息支出金额增加。
49. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为42.26%,原因:本期支付的票据及信用证保证金金额较大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.11%，资本回报率不强。去年的净利率为1.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额21.41亿元，累计分红总额1.82亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.47%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达61.05%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1634.57%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的杨金金，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为88.95亿元，已累计从业4年327天。

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