微电生理（688351）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期微电生理（688351）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.13亿元，同比上升25.51%，归母净利润5207.04万元，同比上升815.36%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.22亿元，同比上升31.33%，第四季度归母净利润1034.37万元，同比上升277.39%。本报告期微电生理应收账款上升，应收账款同比增幅达34.57%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3909万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率58.73%，同比减7.53%，净利率12.6%，同比增629.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.5亿元，三费占营收比36.42%，同比减16.84%，每股净资产3.7元，同比增3.36%，每股经营性现金流0.14元，同比增277.33%，每股收益0.11元，同比增814.05%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为34.57%,原因:公司销售收入增加。
2. 预付款项变动幅度为-49.78%,原因:期末预付材料款有所减少。
3. 其他应收款变动幅度为-53.73%,原因:报告期内公司收回代垫款项。
4. 其他流动资产变动幅度为442.74%,原因:期末公司增值税留抵税额增加。
5. 使用权资产变动幅度为-36.48%,原因:报告期内公司部分房屋租赁合同到期且未续租。
6. 开发支出变动幅度为121.77%,原因:报告期内公司发生的资本化研发投入。
7. 长期待摊费用变动幅度为-34.8%,原因:报告期内公司部分租赁物改良支出摊销完毕。
8. 递延所得税资产变动幅度为-35.82%,原因:报告期内部分房屋租赁合同到期，相关使用权资产及租赁负债变动。
9. 其他非流动资产变动幅度为2218.44%,原因:报告期内支付的房屋购置款首付款。
10. 应付票据的变动原因:报告期末公司向供应商开具的尚未到期的商业承兑汇票及银行承兑汇票。
11. 合同负债变动幅度为42.18%,原因:报告期末公司预收货款增加。
12. 应交税费变动幅度为-63.35%,原因:报告期内公司申请增值税进项税加计抵减的税收优惠。
13. 其他流动负债变动幅度为86.53%,原因:报告期末公司预收货款对应的增值税销项税额增加。
14. 递延收益变动幅度为76.08%,原因:报告期内公司收到部分与资产相关的政府补助。
15. 营业收入变动幅度为25.51%,原因:报告期内公司主要产品受到市场广泛认可，产品竞争力持续增强，产销量稳步提升。
16. 营业成本变动幅度为41.96%,原因:报告期内随着销售收入及产销量的稳步提升，营业成本随着销售收入的增加同步增长。
17. 财务费用变动幅度为49.53%,原因:报告期内国内存款利率持续降低导致利息收入减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为277.33%,原因:报告期内公司经营利润增长。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为84.07%,原因:报告期内公司部分结构性存款到期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.82%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.3%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达142.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7300.0万元，每股收益均值在0.15元。

持有微电生理最多的基金为汇添富医疗服务灵活配置混合A，目前规模为35.59亿元，最新净值1.398（3月28日），较上一交易日上涨1.82%，近一年上涨7.94%。该基金现任基金经理为张韡。

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